这些金融股该不该涨？

文章来源：股票估值网开良2019-02-27成为付费会员|欢迎免费试用

根据申万二级行业涨幅数据，金融股表现遥遥领先其他行业，年初至今券商板块以46.4%的涨幅高居首位，多元金融以43.4%的涨幅位居第三。但是，其中一些已有妖气，涨幅令人瞠目结舌。仅举数列如下：天风证券自2018年10月31日上市以来涨幅已接近4倍，目前依然没有停止上涨的步伐，疯头仍劲；华林证券自2019年1月17日上市以来上涨2.4倍，近来更是随着大盘的上升进一步疯涨；信托行业的陕国投A年初至今股价已经翻番，安信信托也已上涨93%；保险行业的中国人保也上升超过六成。这些股票在短短两个月时间内狂升暴涨，其背后有坚实的基本面支撑吗？有合理的理由吗？

从估值来看，券商板块的动态市盈率已达33.7倍，在行业覆盖的40家公司中，动态市盈率在40倍以上的多达26家。多元金融行业的动态市盈率也在23.6倍，如果不是渤海租赁、江苏租赁等租赁公司拉低整体市盈率，行业估值水平将更高。而情况不妙的是，对应这样高估值的却是大幅下滑的业绩。2018年前三季度券商板块净利润整体下滑35.3%，多元金融净利润同比下滑23.5%。而比行业数据映衬的行业疯狂更疯狂的是个股的疯狂。套一个句法就是，没有最疯狂，只有更疯狂。还是拿上面提到的个股来看看这种更疯狂的程度。

天风证券，目前总市值高达533亿元，昨天收市每股10.28元。而天风证券过往数年的盈利却如王小二过年，一年不如一年：2015，2016，2017各年的净利润(万元) 分别为 93758，67156和 40513。今年前三季度扣非后净利润又同比下滑了16.2%。17年的每股盈利为8分钱，预计18年的每股盈利比17年还低，对应的动态市盈率高达151倍。一个年年盈利下滑，每股盈利只有几分钱的公司还要上市，上市后股价还不断疯涨，涨到10元以上，讲得通吗？有天理吗？

信托行业的陕国投A也同样虚高估值。公司近年来的扣非后净利润基本在2-4亿元之间摇晃，有很大的波动性。2015年公司扣非后净利润暴跌61.53%，2016年又暴增262.66%，至2017年又下滑12.92%，2018年前三季度再次下滑23.57%。公司目前的动态市盈率高达67倍。对于一个业绩缺乏成长性，而且不稳定性极大的公司来讲，目前的估值靠什么基本面支撑？但近期，公司股价在一个月之内就拉升了87%，道理在哪里？

其实，类似天风证券和陕国投A的股票，在其所属的行业不在少数。而金融股的上涨逻辑是什么？有人说来自对行业周期变化的预期，有人说是为了拉指数。确实，从近期高层的表述来看，稳股市成了一个非常重要的任务，而股市要上涨，最便捷的途径就是拉金融股。最近大盘指数的走势与金融股非常接近，这是因为金融股在大盘指数中占据非常大的权重，据有关机构测算，金融地产股占上证指数的权重高达31.7%，而可选消费仅占9.8%，医药卫生仅占5.9%，信息技术占3.9%。拉金融股对大盘可以起到四两拨千斤的作用，年初至今券商指数涨了46%，多元金融涨了43%，同期上证指数上涨了18%，但如果是医药生物上涨了46%，大盘的涨幅远远到不了18%。这也是为什么好多人根据基本面建仓持股跑不过大盘的原因。

这些缺乏基本面支撑的金融类股票的上涨背后，既有乱神怪力，也有愚昧追随。但这种钱并不是每一个人都可以赚的。股市投资，保住本金最重要，小心为上。