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这些金融股该不该涨?

文章来源:股票估值网 开良2019-02-27成为付费会员|欢迎免费试用
      根据申万二级行业涨幅数据,金融股表现遥遥领先其他行业,年初至今券商板块以46.4%的涨幅高居首位,多元金融以43.4%的涨幅位居第三。但是,其中一些已有妖气,涨幅令人瞠目结舌。仅举数列如下:天风证券自2018年10月31日上市以来涨幅已接近4倍,目前依然没有停止上涨的步伐,疯头仍劲;华林证券自2019年1月17日上市以来上涨2.4倍,近来更是随着大盘的上升进一步疯涨;信托行业的陕国投A年初至今股价已经翻番,安信信托也已上涨93%;保险行业的中国人保也上升超过六成。这些股票在短短两个月时间内狂升暴涨,其背后有坚实的基本面支撑吗?有合理的理由吗?



      从估值来看,券商板块的动态市盈率已达33.7倍,在行业覆盖的40家公司中,动态市盈率在40倍以上的多达26家。多元金融行业的动态市盈率也在23.6倍,如果不是渤海租赁、江苏租赁等租赁公司拉低整体市盈率,行业估值水平将更高。而情况不妙的是,对应这样高估值的却是大幅下滑的业绩。2018年前三季度券商板块净利润整体下滑35.3%,多元金融净利润同比下滑23.5%。而比行业数据映衬的行业疯狂更疯狂的是个股的疯狂。套一个句法就是,没有最疯狂,只有更疯狂。还是拿上面提到的个股来看看这种更疯狂的程度。

      天风证券,目前总市值高达533亿元,昨天收市每股10.28元。而天风证券过往数年的盈利却如王小二过年,一年不如一年:2015,2016,2017各年的净利润(万元) 分别为 93758,67156和 40513。今年前三季度扣非后净利润又同比下滑了16.2%。17年的每股盈利为8分钱,预计18年的每股盈利比17年还低,对应的动态市盈率高达151倍。一个年年盈利下滑,每股盈利只有几分钱的公司还要上市,上市后股价还不断疯涨,涨到10元以上,讲得通吗?有天理吗?


      信托行业的陕国投A也同样虚高估值。公司近年来的扣非后净利润基本在2-4亿元之间摇晃,有很大的波动性。2015年公司扣非后净利润暴跌61.53%,2016年又暴增262.66%,至2017年又下滑12.92%,2018年前三季度再次下滑23.57%。公司目前的动态市盈率高达67倍。对于一个业绩缺乏成长性,而且不稳定性极大的公司来讲,目前的估值靠什么基本面支撑?但近期,公司股价在一个月之内就拉升了87%,道理在哪里?

      其实,类似天风证券和陕国投A的股票,在其所属的行业不在少数。而金融股的上涨逻辑是什么?有人说来自对行业周期变化的预期,有人说是为了拉指数。确实,从近期高层的表述来看,稳股市成了一个非常重要的任务,而股市要上涨,最便捷的途径就是拉金融股。最近大盘指数的走势与金融股非常接近,这是因为金融股在大盘指数中占据非常大的权重,据有关机构测算,金融地产股占上证指数的权重高达31.7%,而可选消费仅占9.8%,医药卫生仅占5.9%,信息技术占3.9%。拉金融股对大盘可以起到四两拨千斤的作用,年初至今券商指数涨了46%,多元金融涨了43%,同期上证指数上涨了18%,但如果是医药生物上涨了46%,大盘的涨幅远远到不了18%。这也是为什么好多人根据基本面建仓持股跑不过大盘的原因。

      这些缺乏基本面支撑的金融类股票的上涨背后,既有乱神怪力,也有愚昧追随。但这种钱并不是每一个人都可以赚的。股市投资,保住本金最重要,小心为上。


   

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