loading..
首页>个股>成长+收益的股票>中国医药产业需要CRO,CRO的明星是药明康德

中国医药产业需要CRO,CRO的明星是药明康德

文章来源:股票估值网 吴君亮及分析师团队2019-02-14成为付费会员|欢迎免费试用

      带量采购后国内仿制药企业之间的竞争将大幅加剧,仿制药的市场空间将被极大压缩,仿制药企业往创新药转型是主要的发展路径之一,未来越来越多的药企将需要研发外包服务。药明康德作为国内医药外包行业龙头,将持续受益于医药改革。药明康德入选我们2019年88家名单,其成长和安全评级分别处于最为优秀的五星和较为优秀的四星,读者可查看其最新报告。由于公司于2018年5月在A股上市,上市以来股价波动较大,2019年年初至今(2019-2-14)药明康德的股价累计上涨11.42%。根据公司近期公布的业绩预告,预计2018年度净利润与上年同期相比,增加8.59亿元到10.55亿元,同比增加70%到86%。已目前的股价来看,公司估值处于高位。但由于公司未来成长空间较大,长期投资价值仍在。

      (【2019年,你应该重点关注的88只好股票】正在热销中,欢迎进入我们的微信商城购买,可看到关于药明康德估值的完整报告。)    



      (药明康德2000年成立,2018年4月上市。主营业务可分为医药合同研发服务(CRO)和合同生产/合同生产研发业务 (CMO/CDMO)两大类,通过在全球的26个研发基地/分支机构为超过3000家客户提供小分子化学药的发现、研发及生产服务。公司是中国规模最大,全球领先的小分子医药研发服务企业。2018年上半年公司中国区实验室服务、小分子新药工艺研发及生产(CDMO)服务、美国区实验服务、临床研究及其他CRO服务的营收占比为54.8%、27.4%、12.4和5.2%。)

      1、国内CRO市场增长潜力大,“带量采购”利好CRO行业发展。2017年全球药企研发支出高达1700亿美元(约1.1万亿人民币),而随着药物研发复杂度增加和研发成本上升,越来越多药企选择将研发外包给专业的研发机构,从而促进了CRO行业的发展,2013-2017年全球CRO市场规模从253亿美元增长到327亿美元,年复合增长6.82%,高于同期4.9%的药物研发支出复合增长率。而我国的CRO行业起步较晚,近些年的发展更为迅速,2012-2016年我国CRO市场规模从188亿元增长到465亿元,年复合增长率达25.41%,但截至2016年,我国药企研发投入占收入的比重仅4.8%,远低于全球20%的平均研发投入强度,未来随着研发投入增加,我国的CRO行业还有很大成长空间。从我国药品销售结构来看,截止目前我国的仿制药市场规模占比高达80%,而创新药占比不足18%,但同期美国创新药占比达67%、欧洲达60%,日本达68%,我国创新药研发投入严重不足。在最新的“带量采购”政策落地后,仿制药企业之间的竞争将大幅加剧,仿制药的市场空间将被极大压缩,仿制药企业往创新药转型是主要的发展路径之一,未来越来越多的药企或需要研发外包服务。

      2、公司CRO优势主要集中在临床前市场,临床CRO占比还较低。2016年公司以2.2%的市场份额排在全球CRO企业第11位,是国内排名最高的企业,不过公司的优势主要集中在临床前市场,2018年上半年公司中国实验室服务(临床前研究)、美国实验室服务(临床前研究)、临床及其他CRO服务分别实现营收24.16亿元、5.46亿元和2.31亿元,临床研究占公司总收入的比重仅5.2%。从全球CRO市场结构来看,临床CRO才是CRO市场的大头,2017年全球临床CRO和临床前CRO市场规模占比分别为81.6%和18.4%,现在泰格医药在国内的临床CRO处于领先位置,公司与之相比在临床研究方面还有一定差距。 

      市场预期2018年全年的每股收益大约在1.29元,对应周四(2019-2-14)收盘价83.41元,PE为61倍。公司未来成长动能仍然较为充沛,市场预期药明康德2019/20两年的EPS分别为:1.58/1.82元。2019年至今(2019-2-14)公司股价上涨11.42%。上市以来,药明康德的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的24-100倍之间滑动。以目前61倍左右的PE来看,估值处于偏高位置,但相对其未来成长性,股价仍有上升空间。

      读者可通过下方二维码进入我们的微店,查阅和购买药康明德的最新报告,同时查看和购买我们的年度重磅产品【2019年,你应该重点关注的88只好股票】可得到更多个股估值的持续报告和更到及时资讯。


    

归档文章/报告:
  • 成长+收益的股票
  • 价值股
  • 积极成长的股票

咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

免责声明:本系统所提供的信息仅供参考,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

© copyright 中股(深圳)投资研究有限公司  粤ICP备10217250号-1