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A股遭遇开门黑,2019年精选个股更为重要

———成长最快的大盘股

文章来源:股票估值网 研究部2019-01-02成为付费会员|欢迎免费试用

      2019年的第一个交易日(1月2日),上证指数直接收绿1.15%,深证指数下挫1.25%,A股开门未红,给市场后续走向蒙上了一层阴影。市场为什么持续下滑?市场到底在担心什么?这应该是投资者最疑惑和最焦虑的问题。在笔者看来,现阶段市场最担心的问题主要有两个:一是中美贸易战能不能解决好;二是2019年我国经济增长可能遭遇断层式下滑风险。第一个问题我们此前已有过太多讨论,在此我们着重分析第二个问题。

      我国经济为什么会有断层式下滑风险?因为目前一系列先行指标看起来都不妙,经济增长的三架马车(消费-投资-净出口)同时放缓,这是近20年来从所未有的。2018年10月我国社会商品零售总额同比实际增速仅5.6%(2017年12月为7.8%),创下2004年来的最低值,根据国家统计局数据,2017年我国消费对GDP增长贡献度高达58.8%,消费是现阶段我国经济增长的最主要引擎,如果消费熄火我国经济增长将产生崩塌式下滑。此外,我国投资增速也在下滑,2018年1-11月我国固定资产投资增速为5.9%,较2017年的7.9%增速放缓2个百分点。

     净出口方面,2018年前11月我国贸易顺差收窄18.1%,其中11月出口总额(美元计价)仅同比增长5.4%,而前11月的累计出口额同比增速为11.8%,在前几个月的贸易战抢出口结束后,出口数据也开始大幅回落。2018年前三季度我国GDP增速为6.7%,目前三大马车的增速均已经跌破6%,2019年中国经济无疑将面临艰巨挑战。宏观经济是由一个个微观个体构成,宏观经济不好,微观企业也好不到哪里去,目前市场都在等待上市公司一季报数据,在后续的投资中,业绩坚挺的公司将会受到市场的持续欢迎,因此精选优质个股更显重要。

      我们本期《成长最快的大盘股》分屏共有36家公司,这些公司大部分是所处细分行业的龙头,总市值均在190亿元以上,其中市值最高的是万科A的2615亿元,最低的是东方雨虹的193亿元。同时,这些公司也是成长性最好的企业,预期未来三年净利润复合增长率均可以保持在15%以上。当然,高成长对应的也是高估值,如果我们找出那些PEG低于1倍的公司将只剩20家,包括长春高新、东方雨虹和万科A等,这些企业成长优秀、估值相对便宜,我们会员读者可以下载本期分屏,找到这些优秀公司,以纳入投资备选名单。

     以长春高新为例,公司是我国生长激素药物龙头,近5年营收复合增长率达18%,净利润(扣非)后增长率达17%,2018年前三季度,公司实现营收41.4亿元、净利润(扣非)8.2亿元,分别同比增长56%和74%,业绩增长大幅提速,主要受益2015年来的新产品上市和营销推广发力。公司在我国生长激素市场占有率近67%,特别是在针剂和长效针剂市场占有率高达100%,目前我国重组生长激素市场规模仅30亿人民币,占全球市场的13%,按照我国人口占全球20%的比重计算,我国的生长激素市场上限可达50亿元。目前我国的生长激素市场渗透率为2%,适用症为3种,仅为同期美国的1/6和1/4,未来随着渗透率提升和适用症的扩宽,我国生长激素市场还有扩容空间。

     2015年,公司旗下的金赛药业重组人促卵泡激素首仿上市,人促卵泡激素是治疗不孕不育药物的最大药品,2016年市场规模在20亿元左右。母前国内的重组人促卵泡激素几乎被默克垄断,2018年上半年销售额占比达95.5%,公司是国内首仿上市,上市后市场份额逐步提升,2018年上半年市场占有率已达4.5%,2017年公司人促卵泡激素中标省市最多,达10个,未来有望逐步实现国产替代。根据我们最新研究报告,公司2018-20年营收复合增长率有望达20%左右,净利润(扣非)复合增长率均有望在18%以上。截止2019-1-2,公司总市值为289亿元,对应的动态PE仅25倍,大幅低于过往42倍的中位水平,未来随着业绩持续增长,目前的估值水平还将继续下移,或迎来不错布局机会。

     关于本期《成长最快的大盘股》详细信息,请下载分屏及相关个股报告仔细阅读。

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