loading..
首页>个股>积极成长的股票>美克家居:极大的也是长长的机会

美克家居:极大的也是长长的机会

文章来源:股票估值网 吴君亮及分析师团队2018-12-27成为付费会员|欢迎免费试用

       谈到消费升级,家具行业将会是最大的受益者。而美克美家——在设计、材料、做工、品牌价值等方面都处于目前国内领先位置——早已为中国的家具消费升级提早做好了准备。中国的家具升级市场将是一个超乎想象的大市场,其中蕴育着极大的也是长长的机会。

       我们跟踪研究美克家居已有20多个季度,它也在我们2018年的【年度88只好股票】中。它的成长性良好,长期排在最好的五星股票队列。今年至今(2018-12-27)美克家居的股价累计了下跌33.33%。但根据2018年3季报, 2018年前三季度公司实现营收40.06亿元、扣非后净利润3.28亿元,分别同比增长36.50%和30%。2018年3月公司收购的越南家具公司M.U.S.T. 和美国高级沙发定制公司Rowe并表,预计前三季度并表贡献收入3.4亿元、净利润0.4亿元,扣除并表后公司营收内生增速为24.9% 、扣非后净利润内生增速为14.15% ,好于同期行业表现(2018年1-9月我国家具行业零售额仅同比增长10.1%)。

        (【2018年,你应该重点关注的88只好股票】正在热销中,欢迎进入我们的微信商城购买,可看到关于美克家居估值的完整报告。)



    (1995年成立,2000年上市。公司先后在2002年与2014年进行战略转型。第一次战略转型设立美克美家品牌,逐步从家具代工向独立经营转型。第二次转型通过多品牌战略对自身形象进行重塑,从单一家具贩卖者向软装平台发展,目前已初见成效。2017年公司已拥有美克美家、A.R.T.、Rehome和YVVY等品牌,产品覆盖中端、中高端和高端市场,并针对不同人群推出多种风格的家具。2018年上半年公司家居业务营收占比为98.3%。控股股东:美克投资集团(持股23.9%);实际控制人:冯东明(持有美克投资集团55%股份);董事长:寇卫平;总经理:陈江;员工:7295人。地址:新疆乌鲁木齐市北京南路506号。)


      1、定位中高端家居市场,将受益高净值人群快速增长 。 公司产品主要定位于中高端家居市场,全品牌体系客均单价由2016年的8万元提升到目前的8.9万元,全套购买价格从18万元提升到24万元,而索菲亚、好莱客等家居企业大部分在10万元以内。公司客户主要以高净值人群为主,根据招商银行和贝恩咨询联合发布报告,预计2017年我国高净值人群(个人可投资资产在1000万元以上)达到187万人,按照120万户高净值家庭(考虑到有的家庭可能有多位高净值人群),每个家庭家居配套价值30万,家居更换年限10年计算,我国每年的高端家居市场规模达360亿元,而公司2017年销售额仅41.8亿元,占比仅11.6%。此外,近年我国高净值人群增长迅速, 2012年我国高净值人群仅71万人,2017年就增长到187万人,净增长116万人,年复合增长21.4%,另据《 2017年胡润财富报告》数据, 2017年我国拥有600万家庭资产的家庭达460万户,这部分人群的购买潜力同样不可忽视。

      2、多品牌打造产品矩阵。 截止报告期末公司共有8个品牌,其中在国内主要有美克美家、 A.R.T.、A.R.T.西区、Rehome、YVVY和恣在家6大品牌,基本覆盖了中高端家居消费人群,且针对不同细分群体的需求也做了区分。美克美家品牌全套价格在12万-120万之间,对应的是高端客户,销售也主要采取直营连锁模式; A.R.T.源自美国,定位于13-30万的中高端客户, A.R.T.西区是针对年轻消费群体设计,全套价格在10-13万元左右, A.R.T.和A.R.T.西区在国内主要以加盟店为主,直营为辅; Rehome、YVVY主要以高端大卖场为主,价位在10万-20万之间;恣在家是公司创立的线上品牌,主要客户是年轻小白领,价位在5-10万之间。今年前三季度公司直营渠道(主要是美克美家)实现营收26.68%亿元,同比增长25.72%,增长稳健,期内公司新开美克美家门店6家,预计总门店数量已突破100家。前三季度加盟渠道( A.R.T.)实现营收4.16亿元,同比增长83.51%,增长非常迅速,主要是公司加大国内门店扩张力度,截止2018年上半年A.R.T.在国内共有门店125家(直营8家+加盟117家)、A.R.T.西区共有门店35家(直营4家+加盟31家),分别较年初增加14家和18家,目前A.R.T.仍处于亏损状态(今年上半年亏损841万元),后续随着经营逐步改善,预计将成为重要业绩增量。

      市场预期2018年全年的每股收益大约在0.24元,对应周四(2018-12-27)收盘价3.96元,PE为16.33倍。公司未来成长动能仍然较为充沛,市场预期美克家居2019/20两年的EPS分别为:0.28/0.32元。2018年年初至今(2018-12-27)公司股价下跌33.33%。过往来看,美克家居的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的20-32倍之间滑动。以目前16.33倍左右的PE来看,估值处于较为便宜位置,有一定上升空间。

      读者可通过下方二维码进入我们的微店,查阅和购买美克家居的最新报告,同时查看和购买我们的年度重磅产品【2018年,你应该重点关注的88只好股票】可得到关于美克家居估值的持续报告和更到及时资讯。


    


归档文章/报告:
  • 积极成长的股票
  • 成长+收益的股票
  • 价值股

咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

免责声明:本系统所提供的信息仅供参考,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

© copyright 中股(深圳)投资研究有限公司  粤ICP备10217250号-1