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2018年寒冬凛冽,明年“春播”该如何进行?

———每周《个股估值总汇》概述

文章来源:股票估值网 王喜2018-12-24成为付费会员|欢迎免费试用
      与往年相比,A股的这个冬天显得格外难熬,明年的春季行情也不知道去哪儿寻找。上周在京召开的中央经济工作会议时隔4年再次提出“经济面临下行压力”,并第一次出现“宏观政策要强化逆周期调节”、“外部环境复杂严峻”等关于内外压力的说法,有市场分析认为这是明年政策将偏宽松的基调,特别是2019年“积极的财政政策”后面加了“加力提效”四字,或意味着减税规模和基建投资规模都会明显提升。这是近期A股难得的好消息,沪指也因此暂时维持在2500点附近而不再进一步下坠。

      不过,中美贸易谈判的阴云仍在不远处徘徊,在局势明朗之前,有意提前配置的投资者不妨先做一部分相对保守的“春播”底仓,比如在一些成长较为确定的行业,包括受益于政策利好+投资加码的5G、油价暴跌+汇率企稳的航空、需求平稳+产品提价的食品饮料,以及行情若好转将带动业绩提升的券商、保险等等,挑选估值较为合理甚至偏低的个股进行布局。

      我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有82只,除了上海机场海大集团中国平安等18家公司外,市场预期其他64家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中,在15%-25%这一组有40家,25%-35%这一组有15家,35%及以上的公司有9家,包括智飞生物顺鑫农业立讯精密等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。

      比如智飞生物是国内最大的进口疫苗代理商,同时也是我国自主疫苗龙头企业,2018年上半年公司代理疫苗和自主疫苗的营收占比为71%和27%,毛利占比为55%和45%。受公司疫苗代理下降的影响,2012-16年公司营收从7.6亿元下滑至4.46亿元,下滑了41.3%,同期的扣非后净利润从1.83亿元下滑至2703万元,下滑幅度高达84.8%。2017年以来,随着公司自主疫苗陆续上市,以及与默沙东续签了疫苗代理协议,公司业绩重回高增长通道,2017年实现营收13.4亿元,同比增长200%,实现净利润(扣非)4.33亿元,同比增长高达1400%。2018年前三季度公司实现营收34.9亿元、净利润(扣非)11亿元,分别同比增长354%和292%,延续高速增长趋势。

      公司拥有国内覆盖最广的疫苗销售网络,是国外疫苗进入国内市场的主要代理商。2018年7月9日公司与默沙东签订代理协议,2018-2021年分别向默沙东采购2.47亿元、6.5亿元、9.49亿元、13亿元的五价轮状疫苗,该项合同将成为公司未来几年重要的业绩增量来源。与此同时,公司现有在研的自主疫苗达22个,其中申请临床和进入临床阶段的达16个,包括15 价肺炎结合疫苗、23 价肺炎多糖疫苗、二倍体狂犬疫苗等国内紧缺的大品种,未来成长值得期待。以最新股价计算,公司目前PE为39倍,大幅低于90倍的过往中位PE,相对未来成长预期,目前估值颇具吸引力。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如新华医疗思创医惠三六五网等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。


    

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