市场情绪低落，9只医药股的获利空间狭窄

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，未来获利空间狭窄的股票，对于这些股票，投资者更多的时候应该准备卖出而不是买入。

      以12月18日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有32只，与月初基本持平。在中美贸易谈判前景不明和国内宏观经济增速放缓的大背景下，市场情绪依旧低迷，月初的A股反弹行情如同昙花一现，各大指数持续震荡走低，沪市本月已有5日成交额低于千亿。当下市场环境复杂，我们依旧建议投资者多看少动，应仔细研判手头的股票基本面是否保持良好，未来成长会不会受贸易战等负面因素的影响，以及目前估值是否足够便宜，尽量让自己的投资立于不败之地。

      从行业分布来看，本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物，有9家公司入选，其中，新华医疗、同仁堂、华海药业等4家公司的成长性评级为较差或一般的1-3星，爱尔眼科、通策医疗和益丰药房等公司的成长性评级则均为优秀的5星，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

      比如爱尔眼科作为全球规模最大的眼科连锁机构，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。2006-2017 年的十一年间，公司收入和净利润分别实现了37%和47%的年复合增长。截至2017年，公司在中国大陆30 个省市区建立230 余家专业眼科医院，覆盖全国医保人口超过70%，年门诊量超过500 万人，并在美国、欧洲和香港拥有80 余家眼科医院。目前公司仍在持续进行市场扩张，预计2018年完成200家地级市医院布局并开始铺设县级医院，渠道下潜有望进一步加强市场开发能力，扩大患者来源，业务量增长可期。

      得益于收购的境内外子公司并表及原有医院业务规模增长，2018年前三季度公司实现营收61.24亿元，扣非后净利润9.2亿元，分别同比增长39.75%和40.14%，保持快速增长。随着公司国内布局逐步完善，主要医院利润释放并表以及业务结构高端化，市场一致预期2017-2020年公司净利润年复合增长可达25%，有望保持快速增长态势。从过往二级市场的表现来看，公司的高成长性获得了市场认可，股价自上市以来一直保持着震荡向上的走势。以最新股价计算，公司PE为62倍，高于54倍的过往中位水平，相对未来成长预期，目前估值趋于充分。有意者可密切关注公司每个季度的财务数据，关注我们每个季度更新的个股报告中对其成长速度和质量及估值的评述。

      与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据，请下载本期分屏并打开仔细阅读。

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