投资界的鳄鱼法则：止损比盈利更重要

      “鳄鱼法则”是投资界一个简单而实用的交易原则：假如一只鳄鱼咬住你的脚，你若尝试伸手去挣脱脚，它的嘴巴就会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，请务必记住，你唯一的生存机会便是牺牲一只脚。对应到投资领域，就是当你确定自己犯了错误，便不要再找任何理由或借口，而是应该立刻止损出场。

      我们认为止损远比盈利重要，因为任何时候保障本金的安全都应该是第一位的，盈利排第二位。学会止损，千万别和亏损谈恋爱，是投资者首先要做的功课。然而不少普通投资对如何执行止损常常感到茫然，其实这并不难做到，我们的客户就可以使用我们股票估值网的研究结果，快速找到好公司（成长性、安全性评级为4-5星的公司），发现价格合理甚至偏低的股票（估值评级为A-B的股票），然后持续跟踪相关个股的基本面和估值变化，直到价值兑现或者其他卖出理由（比如市场趋势反转而触发止损）出现而卖出。

      我们的会员读者可以从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有97只，除了太阳纸业、翰宇药业、东江环保等19家公司外，市场预期其他78家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中，在15%-25%这一组有50家，25%-35%这一组有22家，35%及以上的公司有6家，包括国瓷材料、岭南股份、顺络电子等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。比如国瓷材料作为全球最大的超细纳米钛酸钡粉体生产企业，也是国内最大的特种陶瓷和高端陶瓷材料生产商，2011-2017年间通过不断拓展产品线，氧化锆、氧化铝及电子浆料等新产品陆续量产接力成长，营收和净利润分别实现42%和32%的年复合增长。2017年得益于MLCC需求强劲、氧化锆项目产品持续放量及收购的子公司并表，公司实现营收12.18亿元，扣非后净利润2.01亿元，分别同比增长78%、71%，今年1季度实现收入3.23亿元，扣非后净利润6901万元，分别同比增长54%和65%，并预计上半年净利润同比增长137%-152%，成长曲线昂然向上。

      得益于业绩持续高增长，公司股价自2012年上市以来一直震荡上行，2017年9月受重组预期提振，创出24.55元（前复权，下同）的历史新高，六年间累计涨幅在10倍左右。因拟收购标的爱尔创近两年业绩持续下滑且盈利质量不高，估值却大幅提升，市场上的质疑使得公司股价从去年12月复牌后一度持续回落至16元下方，此后随着市场回暖和业绩成长确定性增强，公司股价开始逐渐回升，以最新股价计算，对应PE约40倍。总的来看，公司多个子产品线在各自细分领域的竞争优势明显，成长空间广阔，市场一致预期2017-2020年公司净利润年复合增速为45%，业绩表现仍将靓丽，但相关收购并表后的子公司业绩若不及预期，大量的高溢价并购或使得公司将面临较大的商誉减值风险。有意配置者可密切关注国瓷材料每个季度的财务数据，关注我们每个季度更新的个股报告中对其成长速度和质量的评述。。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如华录百纳、东富龙、上海莱士等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的4-5，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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