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卖方报告难以独立、客观,该如何选股?

———每周《个股估值总汇》概述

文章来源:股票估值网 王喜2018-06-11成为付费会员|欢迎免费试用

      在投资的决策链条中,分析师的基本职能是做好研究,消除信息不对称,并通过自己的研究、发现公司的价值,向服务对象提供参考性意见或者预测。所以独立性是分析师作出价值判断的基础,但在卖空机制不完善的我国证券行业内,因内外的利益纠葛,做到独立、客观并不是一件容易的事,“重服务、轻研究”已成卖方研究的一种典型病态。

      笔者通过慧博研报平台统计了近九年A股上市公司调研报告的评级分布情况,发现在卖方研报越写越多的情况下,给予“卖出”评级的研报数量却常年不足百篇(占比低于0.4%),2017年更是仅有4篇,可谓是万中无一,接近负面看法的“中性”评级研报数量亦从2009年的5843篇一路减少至目前的不足一千篇,对应的数量占比也从当年的两成多降至1%左右。更详细数据,请见下图:


      在这样的情况下,投资者在寻求决策参考的时候,应该选择谁,相信谁呢?我们可以很自信地讲,我们股票估值网作为一家独立、客观的第三方专业股票研究机构,提供的研究服务和内容就是目前中国最实用,也是最值得投资者信赖的股市投资工具。与我们类似的产品在美国叫价值线(valueline),伟大的投资者巴菲特曾把美国的价值线(valueline)称为投资者的圣经,他每天都在阅读这份资料,来把握投资机会并规避风险。

      我们的会员读者可以从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“1+A/B”(成长性评级为1,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有87只,除了众信旅游永辉超市国药一致等31家公司外,市场预期其他56家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

      其中,在20%-30%这一组有36家,30%-40%这一组有10家,40%及以上的公司也有10家,包括岭南股份、华帝股份恒康医疗等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。比如岭南股份自2014年提出“二次创业后”,逐步形成了水务水环境治理+生态环境修复+文化旅游的多主业格局,2017年三大业务收入分别同比增长122.31%、70.87%和120.13%。得益于此,2017年公司实现营收47.79亿元,扣非后净利润5.07亿元,分别同比增长86.1%和102.7%,今年1季度则实现营收9.77亿元,扣非后净利润8780万元,各同比增长88.68%和84.24%,并预计今年上半年净利润为3.01亿元-4.01亿元,同比增长50%-100%,继续保持高速增长。

      2017年公司新签订单86.6亿元,同比增长259%,其中PPP项目订单37亿元,入库率达100%。今年1季度公司新签订单111.31亿元,其中PPP+EPC项目订单76.54亿元,保持高速增长。此外,2017年公司新签框架协议313.86亿元,市场预计未来随着框架协议的逐步落地,有望推动公司订单量持续增长。与此同时,公司业务结构不断完善,通过收购新港水务向污水处理及水利工程领域扩张便是其中一项重大举措,未来园林业务与水务之间的协同发展效应或可期待。基于充沛的在手订单,公司计划2018年实现收入95.86亿元,同比增长100.6%;实现净利润9.84亿元,同比增长90.1%。以最新股价计算,公司目前PE为15倍,显著低于33倍的过往中位水平,相对未来成长预期,公司的估值提升空间颇大。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如华录百纳新华医疗海特高新等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的4-5,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。


    

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  • 最新《个股估值总汇》
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  • 估值偏高股票
  • 估值合理股票
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