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市场波动不断,投资者该如何选择?

———市销率最低的股票

文章来源:股票估值网 研究部2018-04-04成为付费会员|欢迎免费试用

       近期受贸易战等因素影响,市场再次出现回调,焦虑和担忧情绪在众多投资者身边蔓延。但正如巴菲特所说,“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”,目前市场泥沙俱下,或正是淘取真金的好时机。

       本期分屏将介绍我们的研究所覆盖股票当中市销率最低的前50家公司,其中成长性排名为1和2的优秀公司共有26家。

       PS(Price-to-sales),中文名市销率,顾名思义是市值和营业收入的比值。与市盈率看重企业盈利不同,市销率更看重企业的规模,不受企业毛利率短期出现波动或者对费用敏感度较高等因素影响,颇有点不在乎一城一地之得失,更关注未来长远发展的味道。以销售规模大、毛利率相对稳定,适用于市销率进行估值判断的医药商业行业为例,2017年全国各地开始逐步实行两票制,简化医药流通环节。得益于此,医药商业行业集中度将有望提升,传统二级及以下经销商将面临3种结果:(a)被大型医药商业公司收购;(b)依托原有的基础,继续从事储运业务,变成物流公司;(c)退出市场。所以2017年国内医药商业龙头开始加快外延扩张步伐,意图在新一轮的跑马圈地中占得先机,以进一步提升业务规模和市占率,巩固核心竞争力。

       在本期分屏的14家成长性排名为1公司中,有6家来自医药商业行业,目前估值均处于合理甚至更便宜的A/B点区域,值得重点关注。以嘉事堂为例,公司前身是1997年成立的嘉事实业有限责任公司,为北京地区五家基药配送企业之一,在北京二三级以上医院开户率达95%以上,也是北京市直营药店规模最大的企业,在北京地区拥有超过170家全资直营药店,当前医药批发业务收入占总营收9成以上。

       2017年公司加快扩张步伐,先是在3月份收购成都蓉锦医药贸易公司,7月份与四川投资促进局达成战略合作协议,开发四川省的医药流通市场,10月又宣布拟以6120万、4376万元的价格分别收购浙江商漾和浙江同瀚两家公司51%股权,二者分别是美国HOLOGIC(豪洛捷)和OCD(原强生实验室诊断公司)旗下的二级代理商。其中,商漾主要代理子宫颈癌相关产品,覆盖了浙江省90%以上地区级妇保医院和80%地级以上三甲医院;同瀚则在浙江南部急诊生化、免疫诊断试剂市场占据主导地位,急诊市占率达到80%以上。在当前行业集中度快速提升的背景下,市场预计公司的业务布局将进一步加快,向全国性医药流通龙头进发。

       2017年前三季度公司收入和扣非后净利润分别同比增长29%和22%,并预计全年净利润为2.23亿元-2.9亿元,同比增长0-30%。未来得益于全国性扩张以及外延并购,公司有望打开更大成长空间,市场预计公司未来三年业绩年复合增速在25%左右。以最新股价进行计算,公司市盈率为24倍,市销率为0.56,当前股价处在股票估值网JW4点股价图谱中A点位置,估值偏低,未来有较大上修动力。

       关于本期《市净率最低的股票》中个股更详细的信息和数据,请下载分屏并仔细阅读。


    

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