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一季预报喜露价值苗头,化工细分龙头值得关注

文章来源:股票估值网 研究部2018-03-21成为付费会员|欢迎免费试用
       截至3月15日,两市共151家公司发布了18年1季度业绩预告,其中有136份业绩预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏),占比高达90.07%。虽然目前公布预告的公司仅是全部A股市场“冰山一角”,但依然可以从中发现一些极具价值的苗头,比如同一行业中多家公司同时预告业绩增长,则可能说明这个行业的整体成长预期值得肯定。就目前公布的数据看,化工、电子、医药生物等行业有多家公司积极公布预喜公告,或许就反映了行业景气度的不断上升。而我们对公司和行业基本面的研究也从侧面印证了这个假设。

       我们研究部本期更新的“成长最快的股票”中,134家公司的成长性评级全部为1号,按照行业分类,医药生物26家、电子12家和化工11家分列1-3位,与业绩预告呈现出较强的一致性。其中医药生物公司占比呈现出压倒性优势,这也是我们近一个季度以来曾多次提及医药行业的主要原因。同样值得注意的是,化工行业在全球经济显著复苏、国内供给侧改革、国产替代率上行的大环境下,也开始亮光闪耀。成长最快的11家化工类企业中既有万华化学金禾实业利尔化学中国巨石这些分别在聚氨酯、食品添加剂、农药、玻纤等行业领衔全球市场的企业,也包含了康得新国瓷材料鼎龙股份等在国内市场具有主导权的企业,基本上聚集了各细分领域的龙头。这些公司未来3年收入复合增长率大多在15%及以上,利润增速多在20%及以上,成长性十分优秀。在估值水平方面,处于估值偏低的A点区域的公司4家(付费会员可登陆查看),在估值合理的B点区域有金禾实业国瓷材料等6家,整体估值水平仍然较低,投资者可在其中仔细挑选纳入关注范围。

       以万华化学为例,公司主要从事聚氨酯及其助剂、异氰酸酯(MDI)及衍生产品的开发、生产和销售,核心产品MDI是制备聚氨酯的最主要原料之一(聚氨酯广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电等领域)。目前公司MDI装置年产能180万吨,为全球第一。未来可预见的3年内MDI新增产能有限,叠加下游需求稳定增长(6%以上),行业供需有望维持偏紧,呈现高景气状态。美国在建的40万吨/年MDI产能将为公司提供成长动能。与此同时石化业务快速发展,未来将继续加码C2烯烃衍生物,正在筹建的百万吨乙烯产业链项目(总投资约178亿元)已完成环评待政府部门批准。建成后将涉及更多的烯烃下游高附加值衍生产品。另外,在建的PC、SAP、TDI等精细化工产能也将在今年陆续投产,有机会成为成长性的另一重要来源。

       得益于下游家电、建材及纺织需求向好及供给侧去产能,近两年来MDI产品呈现量级齐升态势。2017年全年公司实现营收531.23亿元,扣非后净利润107.1亿元,分别同比增长76.49%和191.35%。市场预计公司未来三年扣非后净利润年复合增速为20%。以目前股价36.44元计算,市盈率为8.44倍。

       关于本期《成长最快的股票》中个股更详细的信息和数据,请下载分屏并仔细阅读。


    

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