大盘股？还是小盘股？

———成长最快的大盘股

文章来源：股票估值网朱利安2018-01-24成为付费会员|欢迎免费试用

经过场内二八分化（少数大盘蓝筹上涨，大多数中小盘股下跌）的不断发酵，指数沪深300自“熔断”后的相对底位2821点，至今已上涨约50%，整体估值PE15.37倍，接近历史平均水平；同时中小股的代表中证500的PE为28.94倍，已下跌到历史均值之下一个标准差的水平。此消彼长之下，市场对于2018年应该押注大盘股还是中小盘股的分歧逐步加大。我们认为大象的舞蹈还能够持续多久无法判断，但可以肯定的是目前的大盘蓝筹板块中，成长性优秀并且估值偏低的公司仍有可选标的。选择这些公司的好处在于若市场趋势延续，随着大盘股整体估值进一步上升，这些个股向上修复动能更强；但若市场风格转换，则这类公司也具有足够的安全边际，对风格转换带来的波动具有较强的抵抗力。简单来讲，只要我们在足够便宜的价位买入足够优质的公司，就不用过分担心错失风格转换，就可以任凭风吹浪打。

另外一个更专业的做法，是定期做组合再平衡，就是把大盘股配置增值的一部分，用于加买低下去的优质中小盘股，使组合保持既定风格的同时，获得更多的中小盘筹码，在下一个风格轮动时，能够获得更大收益。

那种方法效果更好，实在是因人而异，因时而已。

本期“成长最快大盘股中”分屏中，共有57家成长性优秀，排名为1号的公司。其中，经过前期的上涨，恒瑞医药、美的集团等24只个股已处于估值偏高甚至过高的C/D区域；信维通信、格林美、万华化学等26只股票的股价处在估值合理的B点区域；目前股价在估值偏低的A点区域的有天齐锂业、康得新等6家公司，市场预期这些公司未来三年净利润的年复合增速均在24%以上。

以康得新为例，其主要业务涵盖高分子材料、智能显示、互联网智能应用、新能源汽车四大板块，目前核心业务为先进高分子材料的研发、生产和销售，是全球最大的预涂膜生产商和全球规模最大且唯一全产业链、全系列光学膜生产商。2017年上半年，公司预涂膜和光学膜营收占比分别为16.50%和81.40%。得益于募投项目产能释放以及产品结构调整，公司最近7年营收和扣除后净利润年复合增速分别高达56%和69%。2017年1-9月公司营收和净利润（扣除后）各同比增长32.05%和35.24%，依旧保持高速增长态势。

光学膜在过去的5年贡献了公司业绩主要增量，现光学膜一期产能基本满载，在建二期张家港1.02亿平米/年高分子膜生产线预计2019年全部达产。其中3000万平米PET基材、120万平米水汽阻隔膜、1000万平米窗膜已投产，主打柔性材料，有望接力贡献成长动力。在裸眼3D显示领域， 2017年公司与三星达成战略合作协议，推动相关技术的研发与终端产品生产，叠加此前在技术（飞利浦专利）、内容（联手腾讯）及渠道（与京东合作）等方面的积累或推动裸眼3D业务成为公司新的业绩增长点。远期关注碳纤维领域，若康得集团按照承诺如期注入碳纤维相关资产（中安信、康得复材、康得碳谷），公司将形成从设计、研发到生产的新能源汽车轻量化全产业链，成长前景或值得期待。

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