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索菲亚:六年七倍,十年十倍,星光闪耀

文章来源:股票估值网 吴君亮及分析师团队2017-11-02成为付费会员|欢迎免费试用
      家具是个大行业,究竟有多大呢?许多中国人目前大概还没有充分意识到。想一想吧,如果全国有四亿个家庭,平均十年渐次换一回家具,那么每年大概有四千万套家具被生产和销售。我发现,在发达社会里,一个家庭购买一套家具的开支,基本相当于他们购买一辆汽车的开支。在当下消费升级的中国,这样的现象已在人们不那么明显的察觉中实现着。

      作为家具行业里不多的上市公司,索菲亚自2011年上市以来就一直沒有離開过我们的聚焦范围。我们看到它的业绩也一直行驶在高速增长的轨道上。近6年来,索菲亚的收入和扣非后净利润年复合增速分别高达40%和41%。这样漂亮的成长曲线在发达国家并不多见,但在属于消费升级范围的中国家具行业其实很正常。2017年前3季度索菲亚成长的步伐依然矫健,实现营收42.51亿元,同比增长43.07%;实现扣非后净利润5.51亿元,同比增长37.71%,符合我们的预期。得益于业绩持续高增长,索菲亚的股价自上市至今,六年半之间上涨超过了七倍,而且我们预期这会是一只十年十倍的股票,表现远好于贵州茅台,好于万科,好于云南白药...等等这些我们耳熟能详的好公司,星光闪耀,非常亮丽。

      我们认为索菲亚的成长空间依然广阔。目前定制家居市场空间在4000亿元到5000亿元,其中定制橱柜约1000亿,衣柜也是1000亿左右,相对于公司2016年45亿元的营收来说,仍有充裕的成长空间。公司依靠单一的定制衣柜业绩持续保持高速增长,2010-16年营收和净利润年复合增速达40%和41%,近年来公司在衣柜业务保持快速扩张的同时,产品线逐步扩展至定制橱柜、门窗、窗帘等,将有助于其未来业绩和估值的提升。公司预计2017年全年净利润同比增长30%至50%,即4季度净利润变动幅度为2.88亿元-4.21亿元,同比增长13%-65%。读者可通过下方二维码进入本站微店,在本周末选购其2017年3季度个股报告,也可选择此前的中报报告。

       索菲亚也被选入了我们的《2017年,你应该重点关注的88只好股票》,我们在年初时为索菲亚梳理出了值得重点关注的N个理由:

      1、门店拓展迅速,收入增长强劲。近年来公司持续强化经销商专卖店网络的建设,索菲亚门店数迅速扩张,2014年与2015年公司每年新增门店超150家,2016年1-9月公司新开门店150家,总门店数增至1750 家。2016年公司全年目标新开200家,到年底将达1800家。门店的迅速增长推动定制衣柜业务收入持续快速增长,2014年、2015年及2016年前三季度,公司定制衣柜业务营收分别同比增长37.5%、38.6%与32.7%。未来2-3年公司计划将继续每年新开门店200-300家,定制衣柜业务预计将继续维持30%以上的营收增速。

      2、定制衣柜属于朝阳产业,未来几年有望保持快速增长。我国整体衣柜行业发展历程仅10余年,但发展迅速,2010-2015年定制衣柜市场份额从20%增长至45%,行业处于上升期,参考国外的发展经验,整体衣柜的市场占有率可超过70%,行业的成长空间依然广阔。目前国内定制家具市场的规模已达千亿元,约占整体家具市场10%的份额,据市场预测,未来3年我国整个衣柜市场规模年均复合增速不低于10%,其中整体定制衣柜行业增速将不低于20%。

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       3、索菲亚在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级和安全性评级均为1,是成长性最好,稳定性和预测性最强的公司,本文写作时的股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往索菲亚的个股报告。

      更多索菲亚的详细情况,以及《2017年,你应该重点关注的88只好股票》的详细内容,请查看《2017年,你应该重点关注的88只好股票》专区。




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