青岛海尔成长可期，股价仍有上涨空间

      青岛海尔在股票估值网股票评级系统中被归为价值股，成长性评级为1，安全性评级也为1，是成长性、稳定性和预测性均最好的公司，入选我在去年底挑选的【2017，你应该重点关注的88只好股票】，今年以来已上涨超过60%。

      作为国内家用电器领域的老牌龙头企业， 青岛海尔近年来不断向网络化和平台型企业转型，大力发展电商渠道，建设以日日顺为核心的物流平台，及以U+为核心的智能家居平台，逐步布局完善平台产业链。得益于GEA在去年6月份并表，2017年上半年公司实现营收775.76亿元，同比增长59.01%；实现净利润44.27亿元，同比增长33.54%；实现扣非后净利润37.77亿元，同比增长36.59%（原有公司业务（不含 GEA）扣非后净利润同比增长21.5%）。

      GEA和原有业务表现优秀。报告期内GEA共实现营收225亿元，净利润11.6亿元，扣非后净利润6.3亿元。2017年上半年原公司业务（不含 GEA）实现收入同比增长22.8%，其中白电收入增长27.2%。分品类来看，报告期内公司冰箱冷柜收入增长16.5%、洗衣机收入增长20.7%、空调收入增长50.5%、厨卫收入增长22.7%。其中，洗衣机、冰箱、热水器的增长主要来自于单价的提升；冷柜、家用空调、厨电的增长主要来自销量提升。此外，公司通过旗下6大家电品牌（海尔、GEA、Fishe&Paykel、AQUA、卡萨帝、统帅）实现全球市场布局，在并表GEA的带动下，今年上半年海外收入达到350.83亿元，同比增长150.43%。

     未来成长仍然可期，我们预计公司合理买入价为12元，预期股价区间在18至24元，目前仍处于较为合理的买入区间B点，可持续关注。

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      青岛海尔也被选入了我们的《2017年，你应该重点关注的88只好股票》， 我们在年初时为青岛海尔梳理出了值得重点关注的N个理由：

      1、并购GEA，全球化进程有望加速。公司于2016年6月正式完成对通用电气的家电业务相关资产的收购，并且获得GE品牌使用权。通用家电是全美第二大的家电品牌，主要产品包括厨电、空调、洗衣机、洗碗机等在内的400多个产品，其中厨电是全美第一大品牌。约90%营收来源于美国本土市场，在美国市占率在20%左右。通过收购GEA，公司得以迅速打开美国市场，助推其全球化战略发展，并借助GEA的技术优势，提升公司产品核心竞争力。公司海外业务有望融合FPA、GEA、亚太（原三洋白电）全球研发资源和模块化设计，建立全球统一的领先产品平台，获得更大的市场。2016年上半年海外业务实现收入140.09亿元，同比增长31.33%。GEA运营平稳，2016年1-9月收入同比增长2.9%，EBITDA同比增长超过两位数，其中，从GEA并表至2016年9月底共贡献收入143.5亿元、贡献净利润3.17亿元，有望持续推动公司业绩增长。

      2、布局电商渠道，完善平台产业链。为了顺应互联网时代的发展，近年来青岛海尔不断向网络化和平台型企业转型，大力发展电商渠道，建设以日日顺为核心的物流平台，及以U+为核心的智能家居平台，逐步布局完善平台产业链。2016年1-9月，公司智能白电产品销量累计266万台、U+app用户数达到2100万人，定制产品销量达到73.2万台，其中第三季度单季度销售33万台，馨厨互联网冰箱拥有40余家资源服务商、65万粉丝群，日均交互45次/台，活跃用户近85%。用户数量逐渐提升，公司的“智能家电+智能硬件+软件+服务”的产品链基本形成，平台用户未来有望逐渐转化为公司产品用户，客户粘性和综合竞争力亦得以提升。

      3、青岛海尔在股票估值网股票评级系统中被归为价值股，成长性评级为1，安全性评级也为2，是成长性最好、稳定性和预测性较好的公司，在本报告写作时股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期及以往青岛海尔的个股报告。

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      更多青岛海尔的详细情况，以及《2017年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看《2017年，你应该重点关注的88只好股票》专区。

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