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关注复星医药的多个理由

文章来源:股票估值网 吴君亮及分析师团队2017-06-29成为付费会员|欢迎免费试用
      关于复星,江湖上近来有一些是是而非的说法和联想,但复星医药具有远见智慧的商业结构所塑造出的盈利模式,以及这种模式所成就的多年绚丽灿烂的业绩,告诉我们复星医药的商业安全性具有强大的抗击力。我一直以为,浩大无边中国的医药市场是可以升起明星的海洋。复星医药是不是那些冉冉升起的明星之一?

      我们已对它复星医药追踪超过了四十个季度,眼见它一步一步地蝶变,幻化成了中国最大的民营投资集团;眼见它渐渐以快速并购和资本运作、建立产业集团而闻名业界。 复星医药 (点击购买)作为集团产业运营的第一平台,同样复制了集团资本运作的成功,围绕创新、医疗服务和国际化这三大战略核心,依靠其出色的融资能力、投资能力和良好的国际视野,上市以来几乎从不间断地四面出击,且连连得手,再通过优秀的公司治理和行业整合,一个涵盖制药、服务、器械、商业协同一体的全产业链民营医疗帝国已屹立在大上海的黄埔江岸。

      超级单品陆续发力,医药业务放量增长。医药业务作为公司核心业务(贡献7成收入),包含7个子板块,其中优帝尔(注射用前列地尔干乳剂)2016年的销售额同比增长超过100%,成为公司销售过5亿元的超级单品,带动公司心血管板块营收增长41.76%至12亿元。公司预计,2017年优帝尔的营业额有望突破10亿元。与此同时,子公司合信所生产的头孢美唑钠也在2016年成为销售过5亿元的超级单品,带动抗感染板块同比增长16.82%至18.6亿元。预计同一板块的博拿(头孢泊肟酯片)有望在未来成为销售过亿的明星单品。消化系统板块2016年的收入同比增长13.87%至18.7亿元,主要得益于优立通(超亿元单品)大卖。优立通的市场表现好于同期上市的竞品(恒瑞的瑞扬),预计未来销量拥有较大的上升空间,有望成为销售过5亿元的超级单品。

      收购CML(主销达芬奇机器人)全部股份,加速拓展医疗器械业务。2016年公司医疗器械&诊断业务收入同比增长18.19%至26.64亿元,达芬奇手术机器人的销量同比增加两台至15台,以及相关手术同比增长54%至约19000台是业务增长的主要原因。今年4月份公司宣布拟以2.64亿元收购CML剩余30%的股份,实现完全控股。CML作为业内知名的医疗设备供应商,主要业务包括医疗器械的制造和分销,在中国的分销业务集中在外科、影像、皮肤科、肿瘤、牙科、呼吸科等核心领域,并计划将业务战略扩展到新的临床领域。市场预计公司未来将以CML为平台,加速医疗器械业务发展,进展值得关注。(股票估值网微店开张,为感谢大家的阅读,开张优惠,原价30元个股报告,现优惠价10元。长按文章末尾的二维码,进入微店。

      在《2017年,你应该重点关注的88只好股票》里,我们曾为复星医药梳理出了值得重点关注的若干个理由:

      1、公司产品梯队丰富,创新研发能力不断增强。公司核心产品涉及心血管系统、中枢神经系统、血液系统、代谢及消化系统和抗肿瘤等六大领域,目前公司拥有19个规模过亿的核心产品,其中阿托莫兰、奥德金、沙多力卡和悉畅系列等产品于2015年销售额分别为7.13、5.60、4.52、和4.45亿元,是公司贡献业绩的主力。2016年上半年,心血管系统、抗感染、中枢神经系统等疾病治疗领域主要核心产品销售保持较快增长,新产品和次新品中,心血管系统疾病治疗领域的优帝尔(前列地尔干乳)、代谢系统治疗领域的优立通(非布司他片)继续保持快速增长,同比增幅均超过 100%。

      2、产业投资广泛,投资收益可观。与一般医药类企业不同的是,公司作为复星集团的医药产业整合平台,在自主经营诸多医药实业的同时,也在进行大量的产业投资,持有包括羚锐制药、Check-Cap等多家A股,H股上市公司的股票,可观的投资收益是公司业绩增长的重要动力。2015年公司共完成22项重大股权投资,实现投资收益达23.47亿元,同比增长21.9%,其中对联营企业投资收益(主要为成本法核算的长期股权收益)为11.07亿元,同比增长21.64%。2016年上半年受股票市场低迷影响,公司投资收益为10.79亿元,同比下降14.90%。我们认为,从长期来看,作为以投资见长的医药集团,公司有望伴随医药产业的持续增长而不断受益。

      3、复星医药在股票估值网股票评级系统中被归为价值+成长股,成长性评级和安全性评级均为1,是成长性最好,稳定性和预测性最强的公司,目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往复星医药的个股报告。

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      更多复星医药的详细关注理由以及《2017年,你应该重点关注的88只好股票》的详细内容,请查看股票估值网

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