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小心这些有点贵了的股票

———每周估值偏高的股票分屏

文章来源:股票估值网 王喜2017-03-28成为付费会员|欢迎免费试用

      再好的股票,如果估值已很充分甚至过高,也就是要价太贵,就不值得投资了。我们的C点(股价接近其内在价值的)股票分屏,涵盖的是目前估值趋于充分,未来获利空间狭窄的股票,对于这些股票,投资者更多的时候应该准备卖出而不是买入。

      以3月28日的股价进行计算,本期股价在C点的个股有81只,较一个月前基本持平,主要是近期市场徘徊不前,沪指持续在3250点附近窄幅震荡,高估值水平的股票数量整体变化不大。

      从行业分布来看,本期C点分屏入选公司数量最多的行业是电子和医药生物,均有10家公司入选,其中,除了中安消康缘药业东富龙等3家公司的成长性评级为一般水平及以下的3-4外,其他17家公司的成长性评级均为优良的1-2,未来三年的盈利年复合平均增速在25%以上,包含信维通信(国内通讯天线龙头企业)、博雅生物(血液制品龙头)、思创医惠(电子商品防盗领域的首家上市公司)等多家优质公司,这些公司所处的细分领域发展环境良好,加上优秀的基本面支撑,不排除未来盈利超出预期的可能,在这样的情况下,它们现在看似过高的股价,对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值,或许恰是合理的介入价位。

      以信维通信为例,公司主要从事移动终端天线及相关模组,和具有良好电磁兼容性能的连接器研发、生产、销售。近年来公司成功打通国际化的通道,进入苹果、三星等大客户的供应链中,业绩持续高速增长,近5年的营收年复合增长率高达56%。2016年前三季度公司实现营收15.05亿元,扣非后净利润3.45亿元,分别同比增长66.45%和155.91%,并预计2016年全年净利润同比增长130.38%-150.49%,成长依旧积极。

      从成长路径看,公司主营产品从原来的单一通讯天线逐渐发展到天线、连接器、音射频及相关零部件,从手机终端零部件逐渐发展到包括笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备及汽车等终端设备零部件,从民用产品逐渐扩展到军用产品,发展路径不断前进。2016年9月公司以自有资金1亿元,成立全资子公司深圳市信维微电子有限公司,主要以研发设计为主,涉及业务包括射频前端器件及模组、半导体材料及微电子产品,未来将不断完善公司的产业布局、产品线和客户资源,也为5G时代的发展机会提供相应的技术支持,公司有望在5G到来时获得更大的市场占有率,提升业绩增长。市场普遍预期公司未来3年的收入复合增速为67%,净利润复合增长率高达82%。目前公司股价为33.57元,以此计算PE为58倍,低于65.2倍的过往中位水平,相对未来成长预期,公司的估值提升空间仍大。

      与此同时,也有一些成长一般、甚至很差的公司,它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪,股价起哄走高,甚至远超其内在价值。但潮水终会退去,裸泳者终会现形,对于这种缺乏基本面支撑的个股,我们建议投资者应予以回避。比如一度因转型游戏业务而大热的博瑞传播,在传统媒体行业景气度持续下滑的当下,其传统“三驾马车”传统发行投递、印刷和报媒广告营收及盈利能力均持续下降,而曾经助力公司业绩增长的新媒体游戏业务也持续萎缩,导致公司业绩出现大幅下滑。2016年公司实现营收9.69亿元,扣非后净利润为亏损2566万元,分别同比下降19.06%和191.6%,较前三季度未有丝毫好转。

      公司此前的游戏业务布局主要在端游和页游上,在移动游戏火热的时代,公司游戏业务受到强烈的冲击,业务收入和利润水平双双下降,2016年游戏业务营收同比下降41.25%至1.89亿元,毛利率亦同比下降16.32个百分点至50.05%。2016年全年公司以《全民主公》页游为代表的新游戏共上线4款,仅达到年初计划上线游戏数量的下限。受行业竞争加剧、老游戏生命周期衰减、新游戏上线速度放缓等因素影响,预计短期内公司业绩颓势依旧难改。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据,请下载本期分屏并打开仔细阅读。

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