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市场底部徘徊,好公司还是可以买

———2011年12-1期《个股报告》概述

文章来源:股票估值网 吴君亮2011-12-02成为付费会员|欢迎免费试用

      本周市场上最大的新闻莫过于我国银行存款准备金率下调和全球六大央行齐放流动性。 

      关于存款准备金率,及其相关的话题,在这里我附带讲一件。我们的观点是,就中国政府管理经济的能力和习惯来看,存款准备金率下调是在预期之中,而且后续的动作还会出现。但是,这一次的结果,情况或许有所不同。指望一两次政策手段可以成为经济和股市下行的救生圈,就目前的环境来看,是极不现实的。一次0.5个百分点的下调,可以释放4000亿元的流动性,就算是再来二、三次下调,再释放1万亿元出来,目前经济放缓的势头就可以扭转过来?答案应该是否定的。因为,劳动力成本的快速飚升,原材料成本的大规模上涨,过去几年来对目前和未来需求的恶性透支消化,再加上受外部经济困难和人民币升值双重阻力下的出口放慢,才是目前经济走缓的真实原因。而要改变这些负面环境因素,不仅需要智慧,还需要时间和运气。况且,在目前通货阴影仍在的狭窄空间里,货币政策是一把更加凌厉的双刃剑,稍一不慎,就会伤到两边。

     所以本次准备金率下调,是一次不作为的作为,除了能够短暂地稳定市场情绪,它并不是政策大幅转向的标志,更不是经济趋势朝向正面的开始。我们需要更智慧的政策手段,同时也需要时间。整体经济在目前还没有看到新的动力萌生,股市多半还会在低迷处徘徊。 

      本周新出炉的报告(2011年12-1期)共包括11个行业,39家公司。(点击查看名单) 

      总体来讲,各个成长动能上调的公司共有2家,下调的有11家,反映了经济仍在放缓的趋势中。 
     
      在这39家公司中,成长动能为1号的公司,共有8家,其中有2家是新晋的,分别是:化工的联合化工(子行业景气,产品量价齐升,产能扩张有序进行),煤炭开采的上海能源(公司长期持续成长的机会依然存在)。 
     
      成长动能从1号下调为2号的也有4家之多,他们分别是:机械设备的徐工机械(受行业景气拖累,主导产品销售较为低迷,应收账款大幅增长140%,盈利能力也有变弱迹象)、山河智能(行业放缓,盈利减速,费用率大幅上升)和柳工(装载机和汽车起重机销售下滑较大,同时财务费用激增6倍,挤压净利润明显),信息服务的博瑞传播(纸张等原材料以及人工成本上涨过快,压低公司盈利能力)。

     市场尽管在低部徘徊,一些有成长机会的好公司,还是可以考虑在便宜时买进。比如上海能源南山铝业中联重科伊利股份江南化工申能股份等,目前的估值颇具吸引力。


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