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重点关注东方雨虹的9个理由

文章来源:股票估值网 刘雄辉2016-10-27成为付费会员|欢迎免费试用
      东方雨虹是国内建筑防水领域的龙头,主营产品分为防水卷材与防水涂料两类。近几年公司基本处于满产的状态,即使在2015年行业陷入低迷时,其防水卷材产能利用率仍高达90%左右,涂料产能利用率达140%左右,由此可知公司产品受市场认可度一直较高,为公司以产能扩张实现业务增长提供了基础。2015年底公司唐山年产4000万平米防水卷材和4万吨防水涂料项目正式投产,新投产能的释放推动了防水建材快速增长。2016年前三季度,公司防水卷材业务收入预计同比增长超过45%,增长迅速,防水涂料产能项目由于还未完全达产,预计业务收入同比增长在10%左右,随着第四季度公司新项目产能的持续释放,预计全年防水卷材与防水涂料将分别实现40%与15%左右的增长。

      展望未来,由于咸阳年产2000万平方米防水卷材和4万吨防水涂料项目,以及锦州年产2000万平米防水卷材项目将于2016年年底投产,这些项目产能的逐步释放将为公司明后两年业绩的持续增长提供重要保障。与此同时,2016年以来,公司先后公告拟投资5亿元在南京紫金建设研发总部项目、10亿元在青岛莱西建设防水材料生产项目,并与江西安义签订10亿元的项目投资协议等,这些项目的逐步落地也将为公司中长期发展增添动能,进展值得关注。

      公司预计2016年全年净利润为10.22亿元-11.68亿元,分别同比增长40%-60%,预计主要受益于原材料沥青价格持续走低(90#沥青价格同比下降约30%)。公司前三季度公司毛利率同比提升3.21pct至44.53%,预计四季度仍将维持在高位。按写作时(2016-10-27)的股价23.82元计算,目前公司PE为20.08倍,低于28.46倍过往中位,低于22.75倍的拖移PE,相对未来成长预期,目前股价并不算特别贵,积极型投资者或可适当跟进。

      在《2016年,你应该重点关注的88只好股票》里,我们曾为东方雨虹梳理出了值得重点关注的若干个理由:

      1、大客户战略使公司具有较强的抗风险能力。公司不断加大对国内房地产行业优势企业的营销力度,并与国内知名房地产开发商万科企业股份有限公司、远洋地产有限公司、华润置地(北京)股份有限公司、金地(集团)股份有限公司、北京天鸿集团公司、鹏润房地产开发有限公司、亿城集团股份有限公司、上海大华企业发展有限公司等签订了战略性合作协议或长期供货协议。此类大客户订单的持续性较强,且回款压力较小,为公司产品在房地产领域的稳定持续增长奠定了基础,也使公司在房地产行业景气下行中具有较强的抗风险能力。另外,“雨虹”牌系列产品也通过业之峰、龙发、元洲、阔达等著名家装公司和家得宝、东方家园、居然之家等国内外知名建材超市走进千家万户。

      2、行业成长空间将进一步拓展。随着我国人口的持续增长、城镇化进程的加快以及人们生活居住条件的改善,我国房屋建筑的需求量也将进一步增长,加上每年新建房屋建筑物和现有房屋建筑物的翻修,对建筑防水材料的需求将呈现稳步增长的态势,这为防水材料行业的成长提供重要的支撑。而随着我国经济建设的快速发展和防水技术的进步,建筑防水材料也被应用于多种领域,如高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场等基础设施,意味着防水材料行业的成长空间将进一步拓宽。未来10-20年将是我国路桥建设持续稳定发展的时期,预计2015年末中国铁路运营里程将由2014年的9.1万公里增加到12万公里左右,其中快速铁路占4.5万公里左右,西部地区铁路5万公里左右。持续不断的基础设施建设加大了路桥专用卷材、纤维增强改性沥青涂料、高性能聚脲等新型路桥建筑防水材料的市场需求,为行业的发展提供巨大的市场空间。

      3、东方雨虹在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级为1,安全性评级为2,是成长性最好,稳定性和预测性较强的公司,本报告写作时,股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往东方雨虹的个股报告。

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      更多东方雨虹的详细关注理由以及《2016年,你应该重点关注的88只好股票》的详细内容,请查看股票估值网。


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