重点关注宜华生活的9个理由

      宜华生活于2016年9月8日以交易对价18.3亿元完成了新加坡华达利沙发100%股权收购，预计9月份将实现并表，年内有望贡献净利润0.8亿元人民币左右。而根据化达利的业绩承诺，在第1-3个财务期间里实现净利润分别不低于2500万美元、 2750万美元及3025万美元，将显著增厚公司业绩。按写作时（10月13日）的股价11.45元计算，公司目前PE为19.77倍，略高于18.96倍的过往中位，低于26.04倍的拖移PE，估值处于较为便宜的买入区域A点位置。

      在《2016年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为宜华生活梳理出了值得买入的若干个理由：

      1、泛家居战略布局不断，拟收购华达利。继2014年与海尔电器、日日顺合作，并收购多维尚书之后，公司今年又先后入股爱福窝、海尔家居、美乐乐等家居服务平台，布局从上游资源到下游家居消费终端，不断完善泛家居生态产业链。2016年上半年公司海外市场实现收入16.22亿元，同比增长11.15%，国内市场实现收入6.15亿元，同比增长7.47%。可见国外市场销售稳健增长是公司今年上半年增长的主要驱动力。我们预计2016年全年公司海外业务仍将实现10-15%左右的增长。

      2、掌握上游林木资源，成本优势提升。公司产品中木材原材料占比最高，为避免受原材料价格波动的影响，公司上市后积极向上游的林地产业延伸。2004年公司建立了大浦县原材料基地，随后又收购了遂川县林地，2013年8月公司再次出击，以自筹资金2.4亿元收购华嘉公司在内的几处非洲加蓬登记企业，将35万公顷林地收归旗下。目前公司共有梅州大浦、江西遂川、黑龙江伊春、俄罗斯、南美苏里南以及加蓬共6块林地资源，总林地面积超过600万亩，其中又以加蓬林地的可采伐量最大。受加蓬新政策的影响，当地木材需加工后方可出口，公司正对其当地的深加工工厂进行技改，预计完成后每年可加工木材量将达到15-20万m3。目前宜华生活每年消耗木材量约30万m3，其中实木板材约20万m3，也就是说达产后的加蓬林地基本可以覆盖公司现有业务需求，以每立方米节约1000元成本估算，每年可节约2亿元成本。另外，江西遂川原料林基地项目也正在建设中，面积20万亩。 随着林地原料供应逐步释放，原材料自给率不断上升，公司综合毛利率稳步提升，2016年上半年，毛利率同比提升1.43pct至36.55%的较高水平。

      3、宜华生活在股票估值网股票评级系统中被归为价值股，成长性评级为1，安全性评级略低为2，是成长性最好，稳定性和预测性较强的公司，本文写作时的股价处于股票估值网JW4点股价图谱的A点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期及以往宜华生活的个股报告。

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      更多宜华生活的详细关注理由以及《2016年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。

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