买入中天科技的8个理由
公司概况:中天科技是中国光电缆品种最齐全的专业企业之一,在光纤通信业务领域已形成光纤预制棒、光纤、普通光缆、海底光缆、海底光电复合缆、光电复合架空地线、光纤复合低压电缆、射频电缆等产品,及完整的、独立自主的电信产业链;电力产品有导线、特种导线、软电缆、装备电缆等。其中电力光缆和海底光缆在国内市场占有率30%-40%,稳居第一,海外市场接近8%。
上半年营收92亿元,其中光纤光缆、导线、电缆、射频电缆、海底线缆、新能源材料和大宗商品贸易,分别占营收23%、15%、8%、3%、4%、2%和29%。
买入理由:
1、海缆业务积极拓展,稳占龙头地位。目前我国面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇,特别是军用海缆具有千亿级市场空间,公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验,且军品四证齐全,是该领域的重要参与者。在海洋装备领域,公司的海缆业务占据国内海底光缆90%以上市场份额,海底电缆70%以上市场份额,现已成为我国海缆品种最全、工程应用最多的专业制造商,代表我国海缆制造水平。并且公司承担了“深海光电复合缆与湿插拔接口技术研发”和“深海机器人铠装缆技术”两个国家“十二五”863计划项目,开创我国线缆行业先河。
2、光纤业务向上游拓展,助力净利润增长。根据行业光缆-光纤-光棒上下游垂直一体化的趋势,把光缆-光纤-光棒看成一项业务整体更为合适。2014年,600吨光般募投项目达产后预计推动光纤业务增加约 1.5亿净利润。2015年5月,商务部对进口光纤预制棒反倾销裁定公布,8月中国移动启动约1亿芯公里光纤采购招标,使得光通信行业景气度高涨。特种导线用量的不断提升,促进公司电力产品结构的持续优化和毛利率的提升。
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6、过往增长稳健,高增态势有望维持。近10年公司营收复合增长率高达37%,扣非后净利润复合增长率为39%,显示增长极其稳健。2015年公司营收和净利润(扣除后)分别增加至165.23亿元和7.92亿元,分别同比增长72.23%和63.78%。综合市场一致预期,未来三年公司扣非后净利润复合增速为35%,盈利能力维持上行态势。从季度数据来看,公司最近4个季度公司销售收入和净利润也均呈现同比高速增长态势,具体数据详见表一。
7、估值仍在合理买入区间。公司经营情况比较透明,业绩增长稳健,复合白马股特征。以2016年9月22日收盘价11.21元计算,公司目前PE为22.39倍,与过往中位22.01倍相当,但考虑到未来3年业绩约为35%的复合增长,PEG指标低于1,为0.63,我们认为公司估值尚有提升空间。
8、评级为1号。 中天科技在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级为1,安全性评级为2,是成长性最好,稳定性和预测性较强的公司,目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的A点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往中天科技的个股报告。
更多中天科技的详细关注理由以及《2016年,你应该重点关注的88只好股票》的详细内容,请查看股票估值网 电脑版会员专区。
上半年营收92亿元,其中光纤光缆、导线、电缆、射频电缆、海底线缆、新能源材料和大宗商品贸易,分别占营收23%、15%、8%、3%、4%、2%和29%。
买入理由:
1、海缆业务积极拓展,稳占龙头地位。目前我国面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇,特别是军用海缆具有千亿级市场空间,公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验,且军品四证齐全,是该领域的重要参与者。在海洋装备领域,公司的海缆业务占据国内海底光缆90%以上市场份额,海底电缆70%以上市场份额,现已成为我国海缆品种最全、工程应用最多的专业制造商,代表我国海缆制造水平。并且公司承担了“深海光电复合缆与湿插拔接口技术研发”和“深海机器人铠装缆技术”两个国家“十二五”863计划项目,开创我国线缆行业先河。
2、光纤业务向上游拓展,助力净利润增长。根据行业光缆-光纤-光棒上下游垂直一体化的趋势,把光缆-光纤-光棒看成一项业务整体更为合适。2014年,600吨光般募投项目达产后预计推动光纤业务增加约 1.5亿净利润。2015年5月,商务部对进口光纤预制棒反倾销裁定公布,8月中国移动启动约1亿芯公里光纤采购招标,使得光通信行业景气度高涨。特种导线用量的不断提升,促进公司电力产品结构的持续优化和毛利率的提升。
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6、过往增长稳健,高增态势有望维持。近10年公司营收复合增长率高达37%,扣非后净利润复合增长率为39%,显示增长极其稳健。2015年公司营收和净利润(扣除后)分别增加至165.23亿元和7.92亿元,分别同比增长72.23%和63.78%。综合市场一致预期,未来三年公司扣非后净利润复合增速为35%,盈利能力维持上行态势。从季度数据来看,公司最近4个季度公司销售收入和净利润也均呈现同比高速增长态势,具体数据详见表一。
7、估值仍在合理买入区间。公司经营情况比较透明,业绩增长稳健,复合白马股特征。以2016年9月22日收盘价11.21元计算,公司目前PE为22.39倍,与过往中位22.01倍相当,但考虑到未来3年业绩约为35%的复合增长,PEG指标低于1,为0.63,我们认为公司估值尚有提升空间。
8、评级为1号。 中天科技在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级为1,安全性评级为2,是成长性最好,稳定性和预测性较强的公司,目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的A点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往中天科技的个股报告。
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