博傻不是投资

      很多人认为投资是一种博弈，他们买股票的理由不是自己认为一家公司是否值得投资，价钱是否便宜，而是判断别人或其他傻瓜会不会投资（比如目前仍在大幅换手的*欣泰）。他们看中的不是公司的盈利能力或盈利是否持续或真实，以及相对这种盈利成长性，目前股价是否便宜。他们关心的是别人或市场对一家公司会如何反应，认为只要追捧的人多或相信会有很多人追捧，股价自然就会上涨。但这不是真正的投资，而是一种打着研究和“价值”旗号的炒作，利用盈利或影响盈利的消息进行的一种投机。也正是这种炒作，给了市场上的坐庄者和造假者很多可乘之机。

      事实上，真正的投资是一件非常困难的事情，难的不是你该拿多少PE去乘以每股盈利，真正的难点是如何判断公司的长期盈利“能力”，并以合理的价格买入。公司的历史盈利只是能力的一种反映，但并不等于能力，关键是要判断其未来的盈利成长性，以及历史和当前盈利是否真实并可持续。在得出对公司盈利成长性的判断之后，你还要对此进行合理的估价，然后对比当前的股价，如果两者基本相当，甚至后者明显低于前者，那就可以考虑买入，否则便需要等待更合适的买入时机，因为盈利成长再好的公司，若价钱太贵，仍然不值得投资。

      那怎样才能避免博傻，实现真正的投资？我们认为，利用股票估值网的研究服务，投资者可以很方便的找到盈利成长快且稳定，同时又便宜的好股票，实现真正的投资。正如本期《个股估值总汇》所展现的内容一般，我们在基本面分析的基础上，将研究覆盖的股票按其成长性、安全性、估值水平进行了分类和排名，旨在帮助我们的会员能够更便捷地找到成长性好、可预期性高、估值上又具优势的股票。从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“1+A/B”（成长性评级为1，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有91只，除了欧亚集团、中南传媒、上海医药等7家公司外，市场预期其他84家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中，在15%-25%这一组有32家，25%-35%这一组有31家，35%及以上的公司则有21家，包括众信旅游、星宇股份、维尔利等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。以我国最大的出境游运营商之一众信旅游为例，随着近年来国民出境游的热情持续高涨，加上公司内生外延增长并行，近5年众信的收入和扣除后净利润年复合增长率分别高达52%和43%，2015年实现营业收入83.7亿元，扣非后净利润1.82亿元，分别同比大幅增长98.48%和71.6%。今年公司司业绩成长依旧强劲，1季度实现营业收入20.08亿元，扣非后净利润3599万元，分别同比增长83.11%和39.58%，并预计今年上半年净利润同比增长0-50%，继续保持高速增长。

      出境游的持续高景气受到多方面因素的影响，其中包括国民消费能力的提升、人民币升值、出境游目的地国对华签证政策的放宽等，使得目前出境游已日趋平民化，从各大旅游网站的报价看，很多出境游项目价格已与国内游持平或更低，极具吸引力。公司作为出境游龙头，渠道、品牌等多方位的竞争优势明显，将充分受益于行业高景气。与此同时，公司在资本市场动作不断，预计今年收购华远国旅之后，公司的外延扩张仍将继续。在强劲的内生性和外延并购预期的推动下，公司未来的成长空间有望进一步打开，市场普遍预期公司未来两三年业绩年复合增速保持在35%左右。以最新股价计算，公司PE为68倍，处于历史中位水平，相对未来成长预期，目前估值较为合理，值得重点关注。

      与此同时，读者也可以从《个股估值总汇》名单上看到10只安全边际很差的基本面不甚牢靠的创业板股票，包括棕榈股份、好想你、北纬通信等，它们的成长性评级均为一般水平及以下的4-5号，目前估值多数已处于偏高乃至过高的C/D点位，建议稳健型投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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