组合II的过往表现_160729

———一般保守型的投资组合

文章来源：管理人：吴君亮，助理：刘悠悠2016-08-02成为付费会员|欢迎免费试用

【股票估值网•实盘示范组合II】（交易截止2016-7-29）

管理人：吴君亮，助理：刘悠悠

一、组合表现透视：

  组合II为相对保守型投资组合，目标同样是要力争取得积极的回报，在对股市的正面变化有十分敏锐反映的同时，能够稳健地跑赢大市，更看重于一个相对长一些的周期回报。

  从2015年1月14日建仓至今（2016年7月29日）回报率为14.5%，较上期的8.11%有所回升，仍显著高于同期沪深300指数的涨幅（-8.82%）。回报率较上期有明显回升，主要期内市场进入反弹阶段，组合II同组合I一样，在上期末加大持仓，使得本期收益率增速明显高于同期市场。

  在管理本组合时，除了遵循组合的投资风格和基本策略之外，有几点我们时刻在检讨：一、系统性风险如何；二、如何管理和对冲系统性风险；三、在管理风险的同时如何寻求最大的获利机会。

  市场在进入下半年后逐渐回暖，同时负面影响因素逐渐落地，市场在6月底便开始进入反弹周期。不过，随着管理层控制炒作、杠杆、外延并购等一系列措施的出台，以创业板为主的题材股面临持续高压，创业板指数在7月下滑-4.73%，而同期上证指数上涨1.7%，市场逐渐将注意力转移至蓝筹股上。特别是进入8月后，中报披露高峰到来，业绩为王时代或会来临。

  具体来看，组合II虽然是保守型投资组合，但由于进入反弹周期，并且较为看好环保行业的走势，期内组合II增持清新环境和国新能源，同时在7月底将收益率较高的长城汽车全部卖出。从下表可以看出，经过本轮反弹，组合II持有个股收益率持续回升。目前市场主要是存量资金的博弈，随着中报披露的深入，市场风格更趋于理想，蓝筹股或将再次成为市场重点，值得关注。

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  二、本期组合动态：

本期组合2持有13家公司，期内增持清新环境和国新能源，并将长城汽车全部卖出。更多个股详情可查阅股票估值网http://www.gupiaoguzhi.com。

  1.增持清新环境（002573）（买入时间：2016-7-5、2016-7-28）

  目前买入均价：17.076元目前股价：16.72元
  合理买入价：18.00元预期股价区间：26.00元-35.00元
  在示范组合II中的权重：14.6%    风格：积极成长股

  买入理由：清新环境的大气治理业务可分为运营和建改造两大块，主要集中在煤电烟气治理领域。公司2015年除了中标2*600MW和2*300MW的两个超低排外改造BOT项目外，签订69个脱硫脱硝除尘建造合同，合同金额合计在30亿元左右，为2016年业绩增长提供重要保障。由于未来几年火电超低排放仍处于高峰期，公司仍有望持续获得高成长的机会。公司自2015年12月31日开始停牌筹划并购资产事项，积极布局非电烟气治理市场。另外，公司拟推出筹集资金总额上限为1亿元，设立集合资产管理计划份额上限为4亿元的员工持股计划，该计划的推出有望给公司的经营带来积极影响，也有助于提升投资者的信心。

  2.增持国新能源（600617）（买入时间：2016-7-5）

  本期买入价：11.65元       目前买入均价：11.612元       目前股价：11.48元
  合理买入价：10.00元       预期股价区间：14.00元-18.00元
  在示范组合II中的权重：6.02%    风格：积极成长股

  买入理由：国新能源是山西省规模最大的天然气管网运营企业。市场预期2016年全年天然气消费量增速将达两位数以上，或意味着天然气行业开始回暖。公司占据山西省内超 90%燃气管网，在山西省具有垄断优势，未来几年受益“气化山西”政策，以及在2013年重组之际，集团为解决同业竞争问题，承诺将正泰新能源等相关资产注入到公司；其次，积极布局建设热电联产与LNG项目（液化气），刺激天然气需求的增长。目前，公司正积极拓展LNG的开发利用及CNG、LNG站的建设，计划2016年实现全年加气站个数达到100座，2017年达到300 座，为业绩带来增量；第三、公司已经形成以天然气为主，煤层气、煤制气等气源为补充的气源供给格局，其中具备价格优势的煤层气占比2015年已上升至20.3%，预计至2020年其占比将达至50%，表明公司供气结构逐步优化。

  3.卖出长城汽车（601633）（买入时间：2016-7-29）

  卖出价：10.95元       成本价：8.81元
  合理买入价：9元       预期股价区间：12.00元-15.00元
  风格：成长+价值

三、组合持仓透视分析：

示范组合2作为相对保守型投资组合，在去年牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。目前组合内的13家公司，成长性评级为1号的有10家，评级为2号的有3家（外运发展、特变电工、雪迪龙），持仓比例分别为80%和10%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司有华东医药、瀚蓝环境和上海医药3家，且其成长性评级也为1号，投资者可重点关注。安全性评级为2号有10家。

目前组合内的13家公司分布在8个行业。一般而言，当市场处于弱势格局中，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。整体来看，13家公司分别处于医药生物、公用事业、银行、机械设备、电气设备、轻工制造、化工和交通运输，持仓占比分别为29.9%、28.9%、6.9%、6.5%、5.9%、5.2%、4.5%和2.4%。

四、供你参考的50只好股票：

通过每周的分析整理和分屏筛选，我们会将成长性和安全性优良、同时股价处于合理买入区域或以下的股票汇总在下面，投资者可以根据自己的投资风格和策略，参考下列的股票，建立自己的投资组合。我们会从宏观层面、行业、和个股等角度来追踪它们的变化，并将观察到的结果，每个月报告给大家。

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