过去13周涨幅最大的50只股票，超过八成的估值偏高

      今天更新的分屏，是《13周股价表现最好的股票》，介绍的是我们的研究所覆盖股票当中那些在过去13周里股价涨幅最大的股票。

      一只股票的股价持续大幅上扬，通常反映了公司良好的基本面被市场发现和认可，唤起了投资者的乐观情绪，这种情绪如果才刚刚启动，或是后续的升幅空间够大，就是可以跟进的机会。不过，有些时候，一只股票的飙涨，也不乏来自一些理由勉强的炒作。需要注意的是，不管哪种情况，一旦股价上涨幅度过高，就会带来估值方面的问题。一些股票的股价在大幅上涨之后仍有它的合理支撑，但另外一些，由于上涨过快过高，就会出现其现实和预期的盈利已与之不能匹配的情况。

      所以对于有意从股价表现优异的板块和公司当中挑选备选股票的投资者来说，弄清楚股价和其股票内在价值的关系是非常重要的，因为一旦有一个合理的理由止住了股价的上涨，其下跌是会非常迅速而沉重的，而正确的估值可能就是这个合理的理由。

      投资者可以看到，在本期股价表现最好的50只股票当中，目前已经没有低估值的A点股票，估值处于合理区域的B点股票有7只，不到本期分屏总数的七分之一，包括华海药业、三花股份、中航光电等，估值充分的C点股票最多达32只，估值过高的D点股票则有11只。这说明在这50家涨幅居前的公司群组当中，整体的估值中枢正在原来的合理区域向高估值区域抬升，超过八成的股票目前估值已经趋于充分甚至偏高，投资者不可不察。

      具体来看，本期分屏名单当中最近13周股价涨幅排名前三的分别是煌上煌（100%）、亿纬锂能（63%）、格林美（59%），目前估值均处于超高估值的D点位置。其中，涨幅最高的煌上煌主要是因为近日公布了“10送转30派1.25元”的高送转预案，受到市场火热追捧：从6月30日公布预案的当日“一字”涨停后，股价连续四个交易日放量上涨，从45元（前复权，下同）附近快速攀升至目前的70元左右。但有两点值得投资者注意，一个是公司股价涨幅巨大，存在获利回吐压力：在高送转预案公布前的6月份，公司股价便已呈现持续上涨态势，累计涨幅接近50%，前期积累的获利盘可观；另一个是以公司当前的业务基础来看，未来业绩成长性一般，难以支撑当前的股价和估值。

      煌上煌主营酱卤肉制品及佐餐凉菜等快捷消费食品的生产和销售，去年4月份完成对嘉兴真真老老（主导产品为粽子）的收购，切入米制品行业，今年1季度实现营收2.97亿元，同比略增1.05%，因门店扩张等费用增长较快，扣除后净利润同比减少14.44%至1720万元，延续自2014年下半年以来的业绩下滑趋势。

      虽然近日煌上煌表示因嘉兴真真老老借助2季度的端午节销售旺季，经营业绩实现同比增长，加上鸭副产品等原料采购价格逐渐下跌带动产品综合毛利率提升的影响，公司将上半年业绩同比变动幅度由原来的“-15%至15%”修正为“10%-30%”，但这并不能改变公司主营成长疲弱的事实：即便公司表示将继续扩展全国营销网络体系，加强门店建设，进一步扩大市场占有率，但其列出的2016年经营计划（营业收入12亿元，净利润6500万元，同比分别增长4.25%和6.77%），已经充分说明公司管理层对于整个酱卤肉制品行业和自身主营未来成长速度的谨慎态度。

      目前公司股价已处于历史高位，接下来面临的调整压力颇大，投资者需要小心前期已积累的大量获利盘抛售风险。以最新的股本数据计算，在不考虑并购预期的情况下，我们预计公司16年到18年的每股收益分别是0.53元。0.62元和0.72元，对应今日70.18元的收盘价，PE分别为132、113、97。除非你能确定煌上煌在未来两三年会有额外的巨大增长机会，否则还是建议回避为宜。

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