需要谨慎对待的23只高估值股票

      本站的D点（股价高于其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值过高的股票。

      总的来看，以5月31日的股价进行计算，本期股价在D点的个股有23只，较月初净减少7只，主要是随着近期市场从3000点上方持续震荡向下，部分公司的股价回落叠加2015年年报公布带来的业绩变化影响，估值水平过高的情况亦有所改善，比如达安基因、歌尔声学、奥飞娱乐这三家公司在过去1个月期间的股价最大跌幅分别超过12%、15%和20%，对应PE也分别降至目前的208倍、35倍和103倍，估值评级从原来的D点位置调整至C点区域。类似发生估值评级变迁的公司，投资者不妨多加留意，其中基本面优良的公司股价若在未来进一步调整至合理位置，便是中长线布局的良好时机。

      从行业分布来看，本期D点分屏入选公司数量最多的行业是计算机、机械设备和汽车，均有3家公司入选，其中有4家成长性评级优良的1号公司——金证股份、机器人、恒生电子和星宇股份，这些公司有良好的行业环境和良好的公司基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，或许恰是合理的介入价位。

      以业务调整已逐渐到位的金证股份，作为国内领先的金融证劵软件开发商和系统集成商，公司近年来重新定位于大金融信息服务技术服务，使得发展重心放在互联网金融上，毛利率较低的系统集成及商品销售业务收入逐渐缩减，显著改善公司的盈利结构，业绩重回快速增长轨道。2015年公司实现营收26.15亿元，同比增长10.42%，但综合毛利率同比提升3.857个百分点至25.2%，扣除后净利润同比增长56.19%至2.35亿元，超出市场此前预期。

      近期公司资产购买方案通过股东大会决议，拟以30.65元/股的价格非公开发行8940万股，募集资金全部投入到“金融业新架构业务”、“互联网金融数据中心”、“证券业务‘互联网+’云平台”和“资产管理业务‘互联网+’云平台”等四大项目，以期实现对互联网金融产业的多角度布局，并吸引了平安系、中植系旗下资本成为认购方。目前公司在巩固现有业务的基础上，正加速布局其他互联网金融细分领域，发现新的成长机遇，进展值得关注。以最新股价计算，公司目前PE仍高达102倍，远超出45倍的过往中位值，处于历史上的高位水平，相对未来成长预期，目前估值已相当充分，中短期投资者或可等待进一步的回调机会。

      与此同时，也有一些成长速度和质量一般、甚至很低的公司，它们靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。比如主业成长下滑、转型前景不明的好想你，公司自2012年开始战略转型以来，销售费用逐年增长，但业绩表现并不理想，2015年主营业务出现亏损，实现营业收入11.13亿元，同比增长14.4%，扣非后净亏损2862万元，同比下降169.86%。目前公司在全国主要大中城市拥有1200余家线下门店，同时进入商超KA门店2200余家，线下销售收入将近90%。但由于终端的促销市场费用增加较多，增收不增利的情况短期内或难有改变，公司预计2016年上半年净利润继续同比下降20%-70%便是例证。

      公司未来最大的看点来自百草味收购案。由于转型成效不佳，去年9月公司发布公告拟定增收购杭州郝姆斯食品100%的股权，将零食电商品牌百草味收入麾下。百草味是互联网休闲零食品牌中消费者认可度较高的品牌，近年来增长较快，2015年销售收入为12.61亿元，净利润约2000万元。市场期待公司在此次收购完成后，产品品类和销售渠道得以拓展，或将获得新的增长引擎。但由于收购案尚未落地，特别是休闲零食电商行业竞争激烈，未来公司业绩能否如期好转，仍有待观察。公司股价在上周五停牌前为30.84元，接近本次历经数次下调后的定增价格（16.11元/股）的两倍，相对未来成长预期而言，当前估值过高，建议稳健型投资者还是少碰为妙。

      如前面所言，本屏中的股票有23只之多，细细查一查，看看你手中有无这些股票？

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