调整或仍将延续，关注44只高成长的中小盘股

       2016年以来，房地产、大宗商品期货都变得炙手可热，其价格均呈现非理性的上涨，其中焦炭、螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货商品涨幅超过50%，而螺纹钢因成交量的急剧放量大被调侃为“一根螺纹钢，戳穿了深沪股市”。事实上，无论是房地产还是商品期货的基本面均未出现明显的好转，其价格的快速上涨根源于各路资金的蜂拥而至。而反观A股市场， 4月20日沪指突出其来的一根中阴线，加上随后几个交易日多头并未能出现有效的反击，市场信心再度遭到重挫，导致两市交易快速萎缩，其中4月26日两市成交量仅有3819亿元，距年内最低成交量的1285亿元（剔除熔断行情时的非正常交易）仅一步之遥。

       市场上涨离不开资金的推动，如有足够的资金入场即便没有基本面的支撑，同样有望出现明显的上涨行情，如前文提到的房地产和大宗商品，如去年上半年的疯牛行情。从这一角度来看，当前股市的问题在于没有增量资金进场的同时，场内玩家也有开始减少迹象，如此背景下，A股市场想要有好的表现，谈何容易。那么，如何再度吸引场外资金回流，激活场内资金呢？唯有靠赚钱效应的再现。不过，A股市场什么时候才能再次树立赚钱效应，我们无从得知，但在当前行情相对低迷的背景下，读者可从容布局基本面优异且价格相对便宜的公司，以期在未来行情好转时获得超额收益。

       怎么判断一家公司基本面是否优秀、价格是否便宜呢？读者可参照我们股票估值网所提供的服务内容。以本期更新的44家成长最快的中小盘股为例，44家公司成长性评级均为1，安全稳定性评级为1-2，均属于成长性最好，稳定性和可预测性较高的公司，值得关注。从估值角度来看，44家公司中，易事特、科士达股价已进入JW4图D点即估值偏高区域，后续估值存在下移的风险；而神剑股份、苏交科、江南水务等15家公司股价已进入估值较充分的C点位置，后续上涨空间相对较小。与此同时，目前仍有26家公司股价处于估值合理甚至偏低的A/B位置，读者可打开本期屏仔细挑选，或能找到不错的投资标的。我们根据成长性评级、业绩增速、估值提升空间等条件，从屏内筛选出国新能源、利源精制和三花股份3家公司。

       其中，国新能源是三家公司中成长性最好的，且由于其业务属于公用事业领域，受宏观经济影响相对较小，加上“气化山西”政策的出台也为其未来的成长提供重要保障，属攻守兼备的优良品种，值得重点关注。资料显示，国新能源在2013年12月实施重大资产重组，发行股份购买标的资产山西天然气 100%股权。重组完成后，公司主营业务转向天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，控股股东变更为国新能源集团，实质控制人为山西省国资委，公司业绩也由此进入快速增长轨道。

       受经济增速下行，以及油煤比价优势的影响，2015年我国天然气表观消费量为1910亿方，同比仅增长3.7%，创近10年的新低。在行业增速持续放缓的背景下，公司业绩仍实现快速增长(2015年营收与扣非后净利润均增速均超过22%)，凸现公司良好的成长性。同时，我们认为公司当前高增长的态势仍将延续，主要理由如下：1）据国家发改委下发通知，自2015年11月20日开始，非居民用气最高门站价格每立方降低0.7元（其中化肥用气价格水平不变），下调价幅度超出市场预期，天然气经济性进一步显现，将推动全国燃气消费增长，也将带动公司销气量的增长。2）在2013年资产重组之际，集团就承诺会逐步将正泰新能源有限公司、平遥远东燃气注入到公司，以解决同业竞争问题。随着集团燃气资产发展成熟及国企改革加速，公司未来资产注入预期强烈。3）根据“气化山西”的政策估算，2015年山西“四气”利用量将达到90亿方，2020年利用量将达到280亿方，市场空间依然巨大。公司作为山西省规模最大的天然气管网运营企业，有望成为“气化山西”政策的最大受益者之一。4）据公司规划：2015-17年计划投资195.7亿元，建设2000公里煤层气长输管线、482 座加气站、10座液化工厂以及4支 LNG/CNG 物流车队，实现省级燃气管网大联通和 LNG 产业链全覆盖。预计项目全部投产达效后将增加销售收入100亿元、利润5亿元。在以上因素的共同作用下，公司业绩的高增长有望延续。写作本文时，公司的PE为20倍，显著低于28倍的历史中位水平，PEG为0.60，未能充分反映其成长性，后续估值仍有上移空间。

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