怎么避免成为“骨骼清奇的韭菜”

      本周一A股出现强势反弹，其中被视为市场风向标的创业板指数上涨超过4%，个股亦呈现普涨格局，媒体上立马出现“融断了下跌空间”、A股将迎来“最肥”行情等乐观言论。当晚与朋友吃饭时，笔者又听到久违的激情昂扬地谈论股市的声音。但周二股市并未出现预期中的上涨行情，反而再次陷入低迷，沪指最终虽在蓝筹股的掩护下成功翻红，但创业板块却下跌1.3%，个股更是跌多涨少。媒体上也立马翻脸，出现什么机构普遍看空、权重异动或引发新杀跌等的观点，而普通投资同样是发出的悲观言论。事实上，一直以来投资者的情绪往往会随着市场的波动而起伏，在行情下跌时容易悲观绝望而自暴自弃，上涨时容易盲目乐观而积极冒进，完全被市场所左右，这或是大部分投资者最终难以获得稳定收益的主要因素。

      那么，如何才能不被市场牵着鼻子走，避免成为待收割的韭菜呢？我们认为，唯一的可行办法或是建立一套完整的交易体系，确立判断投资标的优劣的标尺，这也正是我们“股票估值网”致力解决的问题。我们“股票估值网”专注于A股市场上10%最好的股票，通过长期的跟踪、研究，我们将这10%最好的股票成长性与安全稳定性按优劣分为1-5级（1为最优，5为最差），读者可以借助该评级快速判断一家公司基本面的好与坏。与此同时，我们根据已有的估值模型，并结合所研究公司的成长性以及其盈利模式，计算出其现有价值和未来价值，并用JW4图谱将公司目前股价与现有价值和未来价值的关系显示出来，以帮助读者快速判断一家公司目前的估值是便宜还是偏贵。此外，公司提供的各类分屏，能帮助读者快速找到心仪的投资标的，如本屏“成长最快的中小盘股”目的就是帮助读者快速找到“小而美”的股票（即成长优秀、估值便宜且盘子较小的股票），是当前国内不可多得的投资工具。

      本期更新的成长最快的中小盘股共有48只，市场预期48家公司未来三年净利润年复合增速均不低于17%，其中东富龙、东港股份、雪迪龙、苏交科等16家增速在20-30%之间；长园集团、威海广泰、拓邦股份、嘉事堂等18家公司增速在30-40%之间；万邦达、菲达环保、汉威电子、洲明科技等9家公司增速超过40%，可见屏内公司整体成长性较为优秀。且经历的持续调整后，这48家公司中有40家公司的股价已回落到估值合理或偏低的A/B点位置，占到总数的85%，估值优势显现，读者可打开本期屏仔细挑选，或能找到不错的投资标的。我们根据成长性评级、业绩增速、估值提升空间等条件，从屏内筛选出国新能源、利源精制和中国医药3家公司。

      其中，国新能源是三家公司中成长性最好的，且由于其业务属于公用事业领域，受宏观经济影响相对较小，加上“气化山西”政策的出台也为其未来的成长提供重要保障，属攻守兼备的优良品种，值得重点关注。资料显示，国新能源在2013年12月实施重大资产重组，发行股份购买标的资产山西天然气 100%股权。重组完成后，公司主营业务转向天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，控股股东变更为国新能源集团，实质控制人为山西省国资委，公司业绩也由此进入快速增长轨道。

      受经济增速下行，以及油煤比价优势的影响，2015年前三季度我国天然气表观消费量为1322亿方，同比仅增长2.5%，增速显著低于去年同期的6.8%。在行业增速持续放缓的背景下，公司业绩仍实现快速增长(营收与净利润均增速均超过30%)，凸现公司良好的成长性。同时，我们认为公司2015-17年业绩复合增速有望保持在30%左右，主要理由如下：1）据国家发改委下发通知，自2015年11月20日开始，非居民用气最高门站价格每立方降低0.7元（其中化肥用气价格水平不变），下调价幅度超出市场预期，天然气经济性进一步显现，将推动全国燃气消费增长，也将带动公司销气量的增长。2）在2013年资产重组之际，集团就承诺会逐步将正泰新能源有限公司、平遥远东燃气注入到公司，以解决同业竞争问题。随着集团燃气资产发展成熟及国企改革加速，公司未来资产注入预期强烈。3）根据“气化山西”的政策估算，2015年山西“四气”利用量将达到90亿方，2020年利用量将达到280亿方，市场空间依然巨大。公司作为山西省规模最大的天然气管网运营企业，有望成为“气化山西”政策的最大受益者之一。4）据公司规划：2015-17年计划投资195.7亿元，建设2000公里煤层气长输管线、482 座加气站、10座液化工厂以及4支 LNG/CNG 物流车队，实现省级燃气管网大联通和 LNG 产业链全覆盖。预计项目全部投产达效后将增加销售收入100亿元、利润5亿元。在以上因素的共同作用下，公司业绩的高增长有望延续。写作本文时，公司的PE为18倍，显著低于28倍的历史中位水平，PEG为0.54，未能充分反映其成长性，后续估值仍有上移空间。

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