谨慎情绪蔓延市场，地量或预示变盘窗口来临

      本期，我们研究部更新了11家公司的研究报告（2016年2-4期）（点击查看名单），涉及9个行业。

      随着全国两会的持续进行，投资者谨慎情绪开始回升，两融余额也开始回头，时隔15个月后跌破8500亿，多头缺少反攻的弹药，这也让股指反弹难于为续。上周四大盘以尾盘跳水的放水选择向下变盘，彻底辗压了市场做多人气，让周五两市量能进一步萎缩。3月9日，沪深两市成交额降至4000亿元之下，仅为3550.43亿元，刷新2月15日以来的新低。此外，3月12日，银监会、证监会、保监会将联合举行新闻发布会，新任证监会主席刘士余将首次公开亮相回答记者的提问，使得投资者对市场保持相对谨慎的态度。

      2月份CPI升至2.3%，同比上涨扩大了1.1个百分点，主要受寒潮天气和春节因素的影响，其中食品价格上涨7.3%。PPI连续48个月下滑，但降幅收窄。CPI的超预期上涨使得国内宽松环境的不确定性增大，场外流入A股的增量资金有限。从历史经验来看，地量现地价，近期市场成交额再次急剧萎缩，这可能意味着变盘窗口正在不断临近。此外，两会过后市场将进入年报行情，投资者可查阅股票估值网，来更快更方便的查询自己股票。

      综合来看，本期更新的11家公司中成长动能为1号的公司，共有6家，其中有2家是新晋的，且这2家公司均为新入选的公司。这些新晋的公司分别是：餐饮旅游的众信旅游(公司是国内最大的出境游运营商之一，出境游的持续高热度有望使公司主营业务保持高景气度)，传媒的万达院线(外延并购动作不断，市场份额持续提升，时光网排名国内在线票务网站的第五位，市场份额为5.61%)。成长性评级为2号的公司有4家（新文化、招商证券、东阿阿胶、亿纬锂能），其中成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：券商的招商证券(公司业绩与A股市场息息相关，面对2015年高基数，2016年公司业绩压力较大)。成长性评级为3号的公司有1家（万华化学）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有1家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年2-4期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期更新的年报公司中，有两家公司成长性评级和安全性评级均为1号，值得重点关注。其中人福医药在2015年实现营收100.54亿元，同比增长42.58%，较上年同期17.33%的增速显著提升，顺利完成当年的经营目标；扣除后净利润5.65亿元，同比增32.17%，对应的EPS为0.44元，与我们预期一致。总体来看，公司经营状况较上期报告时的变化不大。一方面是由于证券市场下行且2015年的收益基数较大，预计天风证券2016年贡献的投资收益增速将显著放缓，对公司业绩的提升作用将明显下降。另一方面，医药商业高增长依旧，2015年收入同比增长52%至50亿元，但由于其盈利能力较低，其贡献主要仍体现在收入端。而从2014年下半年开始布局的医疗服务业务已初具规模，目前公司管理医院的数量达到8家，仅在2015年下半年就已经取得5家医院管理权。未来公司在医疗服务领域的外延并购动作仍将继续，2016年将完成布局20家医院的目标，成为湖北省内最大的医疗服务管理集团，届时医疗服务业务有望迎来快速放量。

      其核心子公司一扫之前的颓势，全面迎来明显的好转，让市场感到惊喜。a、宜昌人福在新增转固及研发投入加大拖累业绩表现的部下，2015年全年收入增长14.85%（麻醉业务增长超过20%），净利润同比增长6.66%，扭转了上半年下滑0.92%的业绩颓势。未来公司发展战略仍将持续增强麻醉药业务，预计2016年宜昌人福利润增速为20%，重回增长轨道。b、北京巴瑞2015年实现收入8.5亿，净利润1.91亿，分别增长10.9%和13.7%，较上半年0.92%的增速亦显著提升。北京巴瑞2015年取得罗氏湖北诊断试剂一级代理权，未来其有望借助公司在湖北的医疗网络，快速推进该业务的发展。c、中原瑞德2015年收入增长30.5%，成长同样明显提速，受益于采浆量的持续提升预计其未来三年仍有望保持较快增长；葛店人福的生育调节药及辅料等业务取得较大好转，实现4亿元收入，同比增长21.3%，净利润1761万，成功扭亏。海外业务方面，子公司美国普克2015 年已实现美国市场170多个品规上市，实现销售收入约2亿元，同比增长183.65%，增长势头良好。目前公司已在海外储备了40多个ANDA/NDA项目品种，未来批准上市后有望带动公司海外出口业务的全面爆发，值得关注。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有9家；处于估值偏高（C点）的公司有1家（众信旅游）；处于估值过高（D点）的公司有1家（新文化）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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