暴跌再次来袭，风暴过后或见彩虹

      本期，我们研究部更新了15家公司的研究报告（2016年2-2期）（点击查看名单），涉及12个行业。

      本以为自熔断机制暂停实施后再难出现的千股跌停的奇观，在周四（2016-2-25）再次上演。笔者认为此次暴跌，消息面曝出2大利空消息是主要的导火索，首先是融券业务的临时限制措施正在悄然解除，其次便是注册制的消息。但导致市场大幅下跌的真正的原因是：1月29日至2月23日上证指数和深证成指已经分别上涨9.33%和13.40%，而本轮上涨期间内市场基本面、资金面并未有明显的改善，若非证监会新主席上任带动，可能在周初便迎来新一轮的调整。

      千股跌停后，管理层紧急辟谣市场传闻，周五市场回稳上升。本次暴跌将此前反弹收益基本抹平，市场再次进入阶段性底部，短期来看机会或逐渐显现。本周开始市场将进入两会时期，在周二我们发出个股估值总汇《拥抱“两会行情”的正确姿势》一文中，对两会行情有较详细的阐述，投资者可点击查阅。两会过后，市场将逐渐进入年报行情，市场注意了将会向基本面、高送转等转移，投资者可查阅“2015年年报业绩预约披露时间表”、“2015年年报业绩前瞻”和“2015年年报估值调整前瞻”来寻找相关信息。

      综合来看，本期更新的15家公司中成长动能为1号的公司，共有6家，其中有3家是新晋的，且这三家公司均为新入选的公司。这些新晋的公司分别是：医药生物的亚宝药业(聚焦医药生物，外延扩张加速产业布局，业绩持续增长)，博雅生物(血液制品量价齐升，成长提速可期)和公用事业的维尔利 (业绩大幅增长，转型后餐厨垃圾处理业务订单增多，有望成为公司业绩增长新驱动)。成长性评级为2号的公司有8家，其中成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：化工的联化科技(农药中间体业务增速放缓，医药中间体业务增长未达预期)。成长性评级为3号的公司有1家（财信发展），投资者当注意其中投资风险。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有1家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年2-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期开始我们将陆续开始更新年度报告，本期已更新年报公司有5家，包括：永新股份、鼎龙股份、联化科技 、恩华药业和财信发展。这5家公司中成长性评级为1号的是鼎龙股份和恩华药业。其中鼎龙股份主要经营激光打印快印通用耗材业务，包括功能化学材料、基础化学品和打印快印耗材，2015年三者的收入分别为3.48亿元、7317万元和6.29亿元，同比增长6.75%，-5.12%和21.95%。其中公司重点进行彩色聚合碳粉和再生硒鼓两类核心产品的市场拓展：2015年公司将生产、研发及销售资源向毛利率更高的非惠普系列打印粉、高速快印粉等领域倾斜，上述两类产品品种合计实现营业收入4916万元，同比大幅增长156%，带动功能化学材料业务毛利率同比增加5.49个百分点至48.08%。目前彩粉二期项目已经于2015年年底顺利投入试生产，年产能增加500吨至2000吨。随着国外市场的拓展和产品兼容性的持续开发，彩粉的产销量有望保持较快增长。硒鼓方面，子公司珠海名图海外市场稳定，国内市场推广力度也在加大，名图产品顺利中标多个省市的政府采购，2015年该子公司（即打印快印耗材业务）实现净利润8909.52万元，同比增长22.11%。

      在主业保持增长的基础上，公司以CMP抛光垫产品切入集成电路及制程工艺材料产业，目前投资1亿元CMP抛光垫项目一期产业化建设进展顺利，预计今年年中建成开始试生产。CMP抛光垫技术壁垒高，市场被国外厂商垄断，该项目未来的产业化生产有望形成有效的进口替代。其次，公司正在实施国内数字图文快印和云打印体系的整合，助推传统图文快印业务实现规模化、品牌化和“+互联网”模式运营，深入打造“互联网+中心工厂+窗口店”的全新国内图文快印商业模式。但目前我国图文快印行业市场分散，整合难度较大，该项目短期内或难有利润转化。

      近期，公司发布重大资产重组进展公告，拟通过发行股份及支付现金购买旗捷投资 100%股权、旗捷科技（打印耗材芯片）24%股权、超俊科技（硒鼓）100%股权和佛来斯通（碳粉）100%股权。同时，向不超过5名特定投资者募集不超过9.9亿元配套资金，其中2.4亿用于支付支付本次交易的现金对价，剩余资金将用于公司募投项目和补充上市公司流动资金。收购完成后公司在打印耗材行业的集中度将进一步提高，按照业绩承诺，三家公司2016年有望带来不低于1亿元的扣非后净利润。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（恩华药业）；估值合理区域（B点）的公司有8家；处于估值偏高（C点）的公司有4家（鼎龙股份、博雅生物、永新股份、广汽集团）；处于估值过高（D点）的公司有2家（财信发展、新文化）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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