IPO重启市场重回震荡，短期或进入震荡休整期

      本期，我们研究部更新了20家公司的研究报告（2015年12-3期）（点击查看名单），涉及14个行业。

      上周市场在经历四连阳反弹后，逐渐修复11月27日黑色星期五的暴跌。不过，周五在1.72万亿打新资金解冻的背景下，反而再次出现下挫，无疑再次打击到投资者的信心。虽然IPO重启有利于场外资金再入市场，不过短期的资金反复波动，干扰了市场行情的走势。特别是本次28家新股预计将分为3批上市，近期又有10家公司拿到IPO批文，让解冻资金拒绝回流市场，这也导致周五两市交易量大幅减少，12月基本被3次新股发行打乱了上升的势头，预计12月将进入一个震荡的休整期，交易量下降或使市场趋于平淡。在保持仓位的同时，部分优质蓝筹股已在上周再次进入便宜的买入区域，可参见我们本周三的分屏“当前仅剩13只便宜股票，不看后悔——每周低估值股票分屏”，也可进入选股工具中，查找当前较为便宜的股票。

      综合来看，本期更新的20家公司中成长性评级为1号的公司有9家，其中新晋的公司有5家，这些新晋的公司分别是：化工的华邦健康(外延并购不断，转型初见雏形)，传媒的华录百纳(公司积极推进战略转型，强化“内容、媒体、客户”三轮互动，形成“内容+营销+体育”的业务布局，提升核心竞争力)，公用事业的国新能源(天然气降价及“气化山西”政策共助业绩高速增长)，机械设备的聚光科技(业绩高速增长，未来利润增长点较多)，电子的思创医惠(并购医惠科技，布局智慧医疗领域，打开新的成长空间)。成长性为2号的公司有7家，其中成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：汽车的宇通客车(传统客车销量下滑，新能源客车销量增速面临放缓风险)。成长性评级为3号的公司有4家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有3家，下调的有2家。新入选的8家公司中，成长性评级为1号的有4家，成长性评级为2号的有2家，成长性评级为3号的有2家。

      其中本期新选入的8家公司中，有4家成长性评级为1号的公司，分别为国新能源、聚光科技、华录百纳和思创医惠。其中国新能源在2013年12月实施重大资产重组，发行股份购买标的资产山西天然气 100%股权。重组完成后，公司主营业务转向天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，控股股东变更为国新能源集团，实质控制人为山西省国资委。公司业绩也由此进入快速增长轨道。

      受经济增速下行，以及油煤比价优势的影响，2015年前三季度我国天然气表观消费量为 1322 亿方，同比仅增长2.5%，增速显著低于去年同期的6.8%。在行业增速持续放缓的背景下，公司业绩仍连年实现快速增长(营收与净利润均增速均超过30%)，同时我们认为公司2015-17年业绩复合增速有望保持在30%左右，主要原因如下：1）据国家发改委下发通知，自2015年11月20日开始，非居民用气最高门站价格每立方降低0.7元（其中化肥用气价格水平不变），下调价幅度超出市场预期，天然气经济性进一步显现，将推动全国燃气消费增长，也将带动公司销气量的增长。2）在2013年资产重组之际，集团就承诺会逐步将正泰新能源有限公司、平遥远东燃气注入到公司，以解决同业竞争问题。随着集团燃气资产发展成熟及国企改革加速，公司未来资产注入预期强烈。3）根据“气化山西”的政策估算，2015年山西“四气”利用量将达到90亿方，2020年利用量将达到 280亿方，市场空间依然巨大。公司作为山西省规模最大的天然气管网运营企业，有望成为“气化山西”政策的最大受益者之一。4）据公司规划：2015-17年计划投资195.7亿元，建设2000公里煤层气长输管线、482 座加气站、10 座液化工厂以及4支 LNG/CNG 物流车队，实现省级燃气管网大联通和 LNG 产业链全覆盖。预计项目全部投产达效后将增加销售收入100亿元、利润5亿元。在以上因素的共同作用下，公司业绩的高增长有望延续，这也是我们将公司首次纳入研究范围的主要考虑因素。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；估值合理区域（B点）的公司有5家（上海医药、众生药业、招商证券、杰瑞股份、国新能源）；处于估值偏高（C点）的公司有8家；处于估值过高（D点）的公司有7家。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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