市场再入震荡，关注十三五布局

      本期，我们研究部更新了20家公司的研究报告（2015年11-2期）（点击查看名单），涉及13个行业。

      本期（10月26至10月30日）市场再次进入震荡模式，沪指在3400点反复的徘徊。此前我们也有所提及，本轮反弹主要是量能所带动的。但从周三10月28日期，两融余额环比小幅下降，结束此前四个交易日的连升格局，融资净偿还格局再度出现，融资客参与热情全面回落，随着量能回落，市场上市压力大增，多空分歧再次加剧，后市走势不确定性较大，投资仍应该选择谨慎操作。

      此外，期内十八届五中全会于10月29日结束，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，外界预期强烈的“普遍二孩”政策将全面放开。券商预计未来4年将多生育2500万~5212万婴儿。市场最关心的GDP增速，“十三五”的目标是“中高速增长”，“实现到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”，若今年能实现GDP7%的增长，那么未来五年年均6.5%的增长速度就可以达到最终目标。此外，会议中也透露出对一些概念板块的利好消息。其中包括：二胎概念股、养老服务业；大数据、网络安全；机器人、3D打印概念；绿色环保、新能源汽车；农业现代化等。政策的利好有望带动这些概念板块上升，可积极布局符合“十三五”规划所涉及内容的个股投资机会。

      综合来看，本期更新的20家公司中成长性评级为1号的公司有13家，其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有7家（探路者、和佳股份、骆驼股份、招商地产、老凤祥、东方雨虹、南方泵业），成长性评级从1号下调的公司有3家之多，他们分别是：纺织服装的探路者 (短期业绩压力颇大，转型前景可观)，轻工制造的老凤祥 (受金价低位拖累，Q3业绩出现下滑)，机械设备的南方泵业(受全国房地产开发投资增速下滑影响，业绩持续低于预期)。总体来讲，各个成长性评级没有上调的公司，下调的有3家。

      本期我们更新了6家医药生物类公司，成长性评级均为最优秀的1号，投资者可打开本期分屏，查看详细情况。其中恩华药业创建于1978年，为科工贸一体的上市企业，主营业务为中枢神经药物制剂的生产和销售。公司的麻醉类药品“力月西”及“福尔利”在咪达唑仑和依托咪酯市场占有率居全国前列。公司近期公告出资5000万元设立全资子公司“江苏好欣晴移动医疗科技有限公司”，深化公司产业链布局。好欣晴的设立，有利于公司依托现有的业务基础和平台资源，打造国内中枢神经系统领域移动医疗第一品牌，提高“恩华”品牌影响力及企业知名度，促进公司建立线下线上相融合的生态系统，衍生公司产业链。鉴于目前中枢神经领域还没有较为有效的移动医疗产品，公司有望依托自身在该领域的医疗资源、医院及医生关系、品牌、营销渠道等优势，通过此次投资，为后续发展打下良好基础。

      我们认为，虽然受到政府进行医保控费、产品降价以及药品招标等因素综合影响，但公司在麻醉类、精神类与神经类药品领域优势明显，产品梯队丰富，预计本期老产品收入增长平稳，新产品正在逐步放量。其中市场预计麻醉类新品右美托咪定和丙泊酚收入增速在80%以上，精神类新品度洛西汀和阿立哌唑有望在招标完成后实现放量。由于麻醉类、精神类与神经类药品的毛利率较高，随着后续招标的完成，新产品持续放量有望带动业绩稳步提升。

      公司8月28日公告完成第一期员工持股计划的股票购买，合计持有公司股票2,218,693股，占公司总股本的比例约为0.46%，成交总金额为55,175,520.27元（约24.87/股）。持股计划有助于调动员工积极性，同时也体现出管理层对公司中长期发展的信心。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；估值合理区域（B点）的公司有10家；处于估值偏高（C点）的公司有9家；处于估值过高（D点）的公司有1家（南方泵业）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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