牛市能否再现，当前仍应保持谨慎

      本期，我们研究部更新了20家公司的研究报告（2015年10-4期）（点击查看名单），涉及7个行业。

      进入10月以来，A股市场呈现复苏迹象，沪指由9月30日的3052.78点上升至10月16日的3391.35点，增幅达到11.63%，牛市仿佛再次来临。而推动A股市场上涨的无疑是上期我们提及的量能带动的。根据数据显示，截止9月底，已有2万多亿的场外配资被驱逐出股市，场内融资额也持续减少。但进入10月以来，两市融资余额持续上涨，截止10月15日，两市融资余额为9660.87亿元，较9月底的9040.51亿元，回升了600亿元。同时，持币过节的资金也陆续回归市场，给反弹再添一把火。不过，在13日和14日两个交易日中，资金整体呈现流出状态，分别流出134.2亿元和301.9亿元，表明投资者对市场信心仍然不足，市场的任何风吹草动或将带来更加惨烈的结果。

      因此，笔者认为，虽然目前市场持续向好，但反转走势不会是一蹴而就，特别是反弹的早期阶段，短期震荡仍会延续，风险仍然较大，保持谨慎的态度，不应该盲目跟风大量加仓。同时，三季报已在陆续开始披露，各家上市公司的业绩表现或带动不同的行情，可持续关注，调整投资标的。

      综合来看，本期更新的20家公司中成长性评级为1号的公司有9家，其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有5家（巨轮股份、恒康医疗、上海机电、片仔癀、星网锐捷），成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：医药生物的恒康医疗(业绩大幅低于预期，传统药品业务恐持续拖累业绩)。成长性评级为3号有6家，其中科华生物、广田股份和上汽集团由上期成长性评级2号下调至3号。总体来讲，各个成长性评级没有上调的公司，下调的有4家。

      本期三季报已经陆续开始披露，期内我们研究部更新计算机行业中的金证股份。近期公司公告称，将与兴业财富资产管理公司等4家公司共同发起投资设立兴业数字金融信息服务股份有限公司，其业务范围主要包括互联网金融资产交易服务、金融产品研究开发、金融信息服务等业务，注册资本达5亿元，其中公司出资5000万元，占10%股份。本次公司参与投资设立兴业数金，有助于公司在巩固现有业务的基础上，逐渐布局其他互联网金融细分领域，发展新的机遇。由于公司仅占10%的股份，对公司业绩影响较低，不过，由于兴业数金与公司银银平台中财富管理与科技管理的经营范围高度重合，未来有望注入其中，后续带来显著的投资收益。

      此外，从公司公布2015年三季度来看，报告期内公司实现营业收入16.99亿元，同比增长10.74%；实现净利润1.34亿元，同比增长103.44%；实现扣非后净利润1.22亿元，同比增长96.28%。公司调整战略已逐渐到位，重新定位于大金融信息服务技术服务，使得公司发展重心放在互联网金融上，毛利率较低的系统集成及商品销售业务收入逐渐向下，营收占比的下降也显著改善公司收入结构。前三季度公司综合毛利率为25.56%，同比增长3.85个百分点。而三项费用方面，由于职工薪酬的增加，导致管理费用率同比增长2.88个百分点至16.55%。眉山BT项目在本期确认利息收入，导致财务费用率同比下降2.68个百分点至-4.5%，因此期间费用率与去年同期基本保持一致。

      此外，停牌近三个月的公司在10月15日推出资产购买方案，拟以现金5.3亿元收购联龙博通100%股权，其中基本对价3.6亿元，浮动对价1.7亿元。根据公开资料显示，联龙博通是一家专注于向银行提供手机银行全面解决方案和手机支付解决方案的企业。公司成立于2002年，致力于打造全球领先的手机电子交易服务提供商，客户覆盖国内主要几大银行。根据联龙博通给出的业绩承诺，本次交易的基本对价对应其2015至2017年的承诺盈利数分别为1800万、2480万和3450万元；浮动对价对应的上述三年业绩则分别为2650万、3650万和5100万元。若能顺利收购，除了显著增厚公司业绩外，公司有望借助其快速切入移动互联网银行领域，并建立与各大银行的联系，增加公司在互联网银行上的短板。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；估值合理区域（B点）的公司有4家（安徽合力、超声电子、上汽集团、潍柴动力）；处于估值偏高（C点）的公司有13家；处于估值过高（D点）的公司有2家（金证股份、达安基因）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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