医药板块有望成为四季度市场的主角之一

      国庆节后，受资金的回流以及多重利好的影响，市场出现恢复性上涨且沪指一举突破了历时一个多月的3000-3250点盘整区间，个股亦呈现普涨的格局。市场上唱多的声音也因此起来，且场内杠杆资金亦正加速回升，两融余额最近3日（10.11-13）增加410亿元，说明投资者信心正在恢复。我们亦认为，随着近期的放量突破，市场或已筑底成功。但经历了前期的暴跌后投资者早已成惊弓之鸟，且上方沉重的套牢盘亦有出逃的需求，市场仍将处于不稳定的状态，行情有所反复也是必然的。不过投资者若能做到精选个，总是能把握住“吃饭行情”的，其中医药板块或是不错的选择。

      数据显示：2015年1-8月国内医药工业收入增速为9.04%，收入增速已连续两个月企稳并有所回升，利润增速为13.19%，仍将实现平稳较快增长。由于年底前大部分省将启动招标，进度将加速，预计2015年全年医药工业收入增速有望恢复到10%的水平。同时，受益于人口老龄化以及国家持续加大投入，市场预计未来5-10年医药行业整体仍有望维持稳健增长。可见医药板块仍具备较强的内生增长能力和持续成长性。事实上，如我们翻开申万医药生物板块指数，会看到医药板块整体仍呈上升的趋势，其中最近十年涨幅达1239%，居于各板块涨幅前列。值得一提的是，历史数据表明，通常在市场大跌过后的半年内，医药行业相关指数表现往往大幅超越大盘，甚至达到大盘2-3倍涨幅，因而我们认为医药板块攻防兼备，或有望成为四季度市场的主角之一，投资者可重点把握。

      回到本期分屏，本期更新的成长最快的中小盘股共44只，涉及13个行业，其中医药生物板块共有8只，占到屏内总数的18%。8只医药股中，除了新华医疗和国药股份未来三年业绩复合增速为17%和16%，其余六只业绩增速均不低于20%，其中成长性最好的为北京地区医药流通的龙头嘉事堂，业绩增速达41%，可见屏内医药板块的成长性较为突出。另外，除了处于停牌中的新华医疗外，最近五个交易日仅有恩华药业股价的涨幅低于10%（8%左右），而其余6家涨幅均不低于11%，高于沪指同期8.39%的涨幅。放到更长时间周期来看，最近6周仅有康缘药业和国药股份股价涨幅低10%（分别为6%和9%），其中嘉事堂和东富龙涨幅达到43%和50%，显著高于同期沪指3.88%的涨幅，或表明医药股已率先于大盘发起反攻。我们根据成长性评级、业绩增速、估值提升空间等条件，筛选出东富龙、康缘药业、恩华药业3家公司，其简要指标整理如下。

      其中康缘药业是屏内唯一一家“双1+A”（即成长性和安全稳定性评级均为最优的1+股价处于低估区域）医药股，可重点关注。我们注意到，在此轮医改中，中药作为被“严查”的对象，面临前所未有的利润率压力。但近日屠呦呦的诺贝尔奖，将提振市场对中药板块的信心，提升市场对国内中药研发的认可，具有较强研发能力的优秀中药企业或将获得市场的青睐。而康缘药业正是拥有自主中药研发能力、国内极其罕见的大型现代药企。之所以罕见，主要是因为公司具备行业其他企业无法比拟的产品研发能力。国人善于模仿，药企也不例外，在国内，大部分药企均属于仿制药企业，往往仅拥有强大的销售渠道而缺少强大的新药研发体系。康缘药业不同，公司拥有一支包括29名博士及博士后、166名硕士在内的科技开发队伍，每年投入新药研发的费用高达数亿元，占营收比例近10%，大幅高于行业约3%的平均水平，其研发投入费用甚至超过了行业龙头天士力。也正基于此，公司已先后开发出44种独家研发中药品种，94种药品进入国家医药目录，43种进入国家基药目录，成绩是业界其它公司无法相提并论的。

      过去10年，公司依靠自主研发中药桂枝茯苓胶囊、现代中药注射剂热毒宁、新药银杏二萜内酯等明星产品的放量，扣非后净利润复合增速达21%，表现亮丽。当然，任何一个市场容量总会有上限，一件产品也都会有一个寿命，那么公司未来业绩的主要增长点靠什么？公司或已给出答案，那就是新药银杏二萜内酯。该产品主要运用于心脑血管疾病，如轻中度脑梗死等，疗效与进口的金纳多不相上下，但价格更低。且从根据权威机构统计看，2015年全球医药市场容量将达1.1万亿美元，其中心脑血管用药高居第一位，市场容量颇大。

      更多关于“成长最快的中小盘股”信息，请下载本期分屏并打开仔细阅读。

• 文章模块