你有找到这些成长在合理价位的好股票吗？

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      投资大师彼得•林奇以GARP(Growth at a Reasonable Price)策略著称，其在1977年至1990年的13年间创造了年平均收益率29%的业绩，超过巴菲特创造的22.2%的年平均收益率，实现投资业绩同业排名第一。那到底什么是GARP策略，能神奇地创造持续的复利？GARP策略即合理价格成长策略，核心思想是以合理的价格买入成长性较高的股票，价值和成长并重，在风险可控的前提下实现收益最大化，这就是彼得•林奇持续采用的“鱼与熊掌兼得”的投资策略。

      有人会问，GARP策略在中国有用武之地吗？答案是肯定的，因为A股市场从来都不缺乏这种成长在合理价位的好股票，特别是经过近3个月的调整，很多好股票目前正在或已经回到合理价位。从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的120只股票当中，值得重点关注的成长性评级为1的公司有68家，除了福耀玻璃、中兴通讯、上港集团、白云机场等4家公司外，市场预期其他64家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中，在15%-25%这一组有22家，25%-35%这组有31家，35%及以上的公司则有11家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在25-50%及以上）不同的是，GARP投资者更乐意在成长性15%-25%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在15%-25%的1号公司有22家，排名前三的分别是人福医药、广电运通、信立泰。

      其中，信立泰主营心血管类、头孢类抗生素、骨吸收抑制剂类等药物的研发、生产和销售。其中，核心产品泰嘉主要是用于冠状动脉介入（PCI）手术及主要运用在心血管疾病中，由于性价比较高，已占据国内近65%的市场，奠定了公司在心脏介入领域的口碑和营销体系。

      今年上半年公司业绩继续保持稳健成长。1-6月信立泰实现营业收入16.58亿元，扣非后净利润6.15亿元，分别同比增长27.17%和25.55%。今年上半年泰嘉虽有广东失标的不利影响，但从中报营收和业绩仍保持25%以上的增长可以看出，泰嘉在其他地区仍保持较高的增长。公司另一大业务原料药销售受益于“限抗”政策消化，头孢西丁、头孢呋辛等抗生素品种受益于限抗政策带来的品种集中，持续加速放量，上游原料药企业也同时受益，上半年原料药实现营业收入3.6亿元，同比增长89.2%。

      除了心血管、抗生素两条主要的产品线外，公司通过外延扩张方式，并购金凯生物和苏州金盟，进军生物制药领域，希望打造单抗和生物重组蛋白产业链，今年公司仍有外延并购的预期。此外，公司预计2015年前三季度净利润同比增长10%至30%，面对去年的高基数业绩，公司仍能保持良好的增速实属不易。二级市场表现方面，经过前期的持续调整，公司股价较5月底最高峰回调32%，小于40%的市场平均回调幅度。以最新股价计算，公司目前PE仅为21倍，低于27倍的过往中位水平，PEG为0.93，相对未来成长预期，目前估值颇具吸引力。

      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

      关于《估值合理的股票分屏》的更详细信息和数据，请下载本期分屏并打开仔细阅读。

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