关注政策动态，回避高风险股票

      本期，我们研究部更新了19家公司的研究报告（2015年8-2期）（点击查看名单），涉及11个行业。

      近期A股走势仍投资者十分纠结，上涨会有套牢盘的出逃，下跌又有政策托底，这种欲跌还涨，欲涨又跌的行业，使得场外资金观望情绪更浓，周四（2015-8-6）沪深两市合计成交额在7071亿元，创出今年3月份以来的新低。同时融券交易由T+0变成T+1、部分券商暂停融券业务、暂停部分由做空痕迹的账户，管理层维稳的意图明显，但市场流通性进一步缩窄。此外，阳光私募发行量及公募偏股型基金持仓也持续下降，“国家队”护盘资金持续增加，其对于行情的主导能力越来越强，未来“国家队”动态仍会是影响股市走势的关键因素，投资者可重点关注。

      随着赚钱效应的减弱，大部分投机者已退出市场，市场更趋于理性，个股分化也逐渐明显，如何选股和如何避险成为关键。如何选股大家都看的太多，本期笔者来谈谈应该避开哪些风险系数较高的股票。首先，别拿没有业绩支撑的“故事股”，投资这类股票更像投机，我们不应该将有限的资金投入可预见性过低的未知中。其次，前期通过停牌等手段，股价没有大幅下跌的个股，这类股票获利盘往往过多，稍有风吹草动，踩踏事件或再次发生。最后，部分行业应选择回避，比例煤炭行业，进入2015年以来，英国最后一口煤炭矿井宣布关闭，美国第二大煤炭企业宣布倒闭，整体发达国家煤炭行业以逐渐进入消亡，面对更加节能环保的新能源，煤炭需求在国内也逐渐下降。再比如，业绩大幅回落的券商股，由于去年下半年开始，市场逐渐火热，券商开户数量大幅增长，业绩随着股市大幅增长，不过随着6月下旬A股市场的爆跌，券商业绩也随着下滑，目前已披露7月业绩的18家上市券商利润环比大降50%，未来四个季度业绩面对同比的高基数，业绩压力巨大。避开危险，将有限资金放入更加安全的领域，或是应对当期疲软市场不错的选择。

      综合来看，本期更新的19家公司中成长性评级为1号的公司有12家，其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有3家（国机汽车、精锻科技、法拉电子），其中没有成长性评级从1号下调的公司。成长性评级为3号的公司有2家（杰瑞股份、京能电力），其中杰瑞股份成长性评级由上期2号下调至3号。成长性评级为4号有1家（中国汽研），其成长性评级由3号下调至4号。成长性评级为5号的公司有1家（北纬通信），其成长性评级由4号下调至5号。总体来讲，各个成长性评级下调的有3家，没有上调的公司。

      本期我们更新了国内最重要的高分子复合膜材料平台公司——康得新，其也是国内的光学膜领导企业和世界唯一全产业链、高集中度的光学膜企业。随着产业链的延伸，公司已在新兴材料产业、3D智能显示信息产业和新能源电动车三大板块进行布局。通过不断地投入研发创新，公司的设计科研、开发试验和检测的能力均保持国内光学膜行业领先水平，尤其是在预涂膜和光学膜进行技术整合后的新产品开发，使公司产品市场前景更加广阔。同时公司拥有遍布国内大部分地区和世界80余个国家、地区的营销和客户资源，为公司新产品的投放和迅速形成规模建立了重要的商业渠道优势。

      2015年上半年实现营收33.01亿元，同比增长36.17%；实现净利润（扣除）6.56亿元，同比增长47.21%。目前光学膜产品是公司业绩增长的主驱动，报告期内光学膜实现收入25.25亿元，同比增长59.63%；而包含预涂膜和BOPP膜在内的印刷包装类产品实现收入6.52亿元，同比减少13.65%，预计主要是公司着重发展中高档产品，而低附加值的BOPP膜销量减少所致。展望未来，除了在光学膜领域维持较快增长，公司在另外两大板块也极具成长性：1）在裸眼3D领域，公司具有唯一全产业链规模生产的竞争优势，目前已成功开发具有世界先进水平的裸眼3D手机、电脑、电视等产品。报告期内，公司与长虹、联想合作，率先推出了智能高清裸眼3D显示终端产品，而智能高清裸眼3D图像产品也在欧美地区推广顺利。此外，年产10万片的10寸-65寸大型智能触控组建生产线已正式建成投产，为公司推动3D智能高清互联网生态链的建设夯实基础。2）在新能源电动车板块，公司进入汽车轻量化设计、碳纤维材料领域，在德国设立两大研究中心，并与北汽签署战略合作协议，推动建立完整的工业生态链。

      此外，公司7月6日发布员工持股计划草案，拟筹集资金不超过0.8亿元。此次计划有望进一步调动公司管理层和员工的积极性，提高公司的综合竞争力，同时彰显出公司管理层对公司未来发展的信心。按写作时（2015-8-7）的股价37.06元计算，公司目前PE为37.34倍，低于44.31倍的拖移PE，处于较为合理的买入区域B点，相对其未来较高的成长性，股价回升仍然可期。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（利源精制）；估值合理区域（B点）的公司有14家；处于估值偏高（C点）的公司有4家（伟星新材、北纬通信、法拉电子、国机汽车）；没有处于估值过高（D点）的公司。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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