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立讯新产品持续放量,连接器龙头快速成长

———2015年5-2期《个股评级总汇》概述

文章来源:股票估值网 刘悠悠2015-05-15成为付费会员|欢迎免费试用
      本期,我们研究部更新了15家公司的研究报告(2015年5-2期)(点击查看名单),涉及11个行业。

      上周大盘迎来本轮牛市以来的最大幅度调整,进入本周后,沪指和深成指持续收复失地。而调整本来就很小的创业板中小板在近期继续高歌猛进,据统计今年年初以来,仅仅4个月时间,创业板指涨逾一倍,近日更有加速上涨之势,从上周五到本周二的三个交易日中,创业板指涨幅接近16%,创业板指已向上冲破3000点,进入“3时代”。面对创业板的持续升高,管理层对其的“敲打”也持续加大。周四(5月14日)创业板冲高回落,一批前期涨幅巨大的高价股迎来集体下跌,两市第一高价股安硕信息跌停,创业板最高市值股乐视网跌停,东方财富跌9.99%,同花顺万达信息东方网力三六五网等个股跌幅均超过6%,暴风科技高台跳水跌逾4%,当日换手率达到31.21%,一定程度上重挫市场情绪,加之下周新股发行再次来袭,下周大盘调整的概率较大。

      不过,上期我们也有所提及,在国内经济“新常态”的背景下,管理层政策收紧趋向于改变牛市节奏,将“疯牛”转为“慢牛”,而非逆转方向。笔者认为,凡是脱离价值规律的炒作和背离,最终都要回归内在价值。同时由于市场不缺资金,而且热点切换很快,创业板投资的性价比已不是很高。经过一段时间的调整,资金会倾向于挖掘相对安全、估值更为合理、且有业绩支撑的股票,银行、地产等权重板块目前阶段投资性价比更高。

      综合来看,本期更新的15家公司中成长性评级为1号的公司有12家,其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有3家(华谊兄弟建设银行峨眉山A)。本期没有成长性评级从1号下调的公司。总体来讲,各个成长性评级没有出现调整的公司。安全稳定指数方面,本期更新的公司中有4家安全性评级为1号(立讯精密联化科技建设银行康美药业),其余11家公司安全性评级处于2号。

      本周我们更新了国内连接器龙头企业立讯精密,公司于2014年进一步加强与苹果的合作,并将产品线延伸至FPC、天线、声学等领域,Lighting等产品持续放量以及Watch等新产品导入使得公司业绩持续稳定增长。同时公司在年内完成增发和收回主要少数股权,为未来持续发展奠定基础。2014年公司营收同比增长58.9%;净利润(扣除)同比增长109.64%。净利润增速低于业绩快报,预计主要是公司研发费用持续上升,全年研发投入达4.04亿元,同比增长98.12%。此外,公司公告称,将以6400万增持宣德股权(由24.76%到31.74%)和吸收合并科尔通,增持宣德将进一步加大精密连接器和Type-C布局。

      2015年一季度公司营收同比增长33.57%;净利润(扣除)同比增长65.71%。一季度市场预期主要贡献业绩的iwatch业务由于延迟发货,一季度公司手表业务贡献为亏损状态,此外公司研发费用仍处于高位,使得管理费用率同比增长2.85个百分点至10.41%。但一季度业绩仍保持快速增长,预计主要源于Lighting线份额提升、Mac热销、type-C及数据线放量,同时少数股权并表所致。不过进入二季度,随着Iwatch的上市,预计二季度备货望达700至800万部,全年有望达2000万部,带来显著弹性,立讯独家配套无线充电模组以及塑料表带和相关配件,是最受益标的。

      此外,公司作为Type-C连接器在中国区唯一标准贡献者,目前已与苹果Mac、微软和国内乐视等厂商合作,并独家配套乐视首款type-C手机,将揭开国产机TYPE-C化的序幕,公司未来有望导入华为、OPPO、小米等多家国内厂商,开启新的成长空间。同时公司在汽车、服务器通信以及医疗连接器的长线布局也有望进一步打开成长空间。按写本文时(2015-5-15)的股价45.93元计算,公司PE为46.55倍,高于40.55倍的过往中位,相比公司未来三年38%的净利润复合增速,PEG为1.22,股价处于较为合理的买入区域B点,未来仍有一定上升空间。

      从估值评级来看,本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域(A点)的公司;估值合理区域(B点)的公司有12家;处于估值偏高(C点)的公司有3家(星宇股份鱼跃医疗龙净环保);没有处于估值过高(D点)的公司。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间,请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>


深圳君亮资产管理公司是一家已在中国基金业协会注册登记的基金管理金融机构,其管理的基金有:
1、【上河基金】,2014年成立,今年初至4月24日的收益为60.7%,累计净值为2.02元。
2、替中股投资研究公司管理的两个【示范组合】,今年1月下旬成立,至4月24日的收益分别
     为42.52%和44.37%;
3、【中国价值线一号】,今年3月17号成立,至4月24日的收益为21%。



【中国价值线二号】正在发行中,
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