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4G投资加速助中兴通讯业绩高增长

———市销率最低的股票分屏

文章来源:股票估值网2015-03-31成为付费会员|欢迎免费试用

      按2015年3月31日的最新股价计算,本屏覆盖了本站市销率排名靠后的50只股票。

      在一路一带、房地产新政出台等因素的推动下,周一两大股指双双放量上攻,全天上证指数上涨2.58%至3786点,深成指上涨2.48%至13193点,再次创出近7年新高,成交量继周五缩量后再度回归万亿元以上。过去的五个交易日,上证指数累计上涨2.68%,深成指则累计上涨3.23%,而同期创业板则累计下跌0.14%,资金有回流主板的迹象。诚如在上周二分屏中所言,创业板在连续大幅拉升之后股价已严重透支未来的成长性,风险在急剧放大,目前回调远未结束,而受益于政策持续向好,主板短期内则有望在大盘蓝筹股的推动下继续上攻,需要注意的是,年内第四轮新股发行窗口已经临近,新一批IPO名单最快将于下周公布,市场预计发行数量将达到30只,冻结资金或将超3万亿元,对资金的分流效应不容小觑。不过,我们认为,无论市场如何变化,优质个股的内在价值是不变的,只要投资者坚守价值投资理念,最后基本能获得可观的收益。

      综合来看,本期分屏中50只个股过去1个季度平均上涨28%,好于同期上证指数和深成指的表现(前者为19.52%,后者为22.38%),整体市盈率为24.86倍,市销率为1.2倍。分行业,汽车行业涵盖的公司最多,达到9只,平均市销率为0.92倍,其次是家用电器和医药生物各有5只,平均市销率分别为1.16倍和1.04倍。就个股而言,随着牛市行情的持续发酵,近期大部分个股已有了不小的涨幅,因此本期处于C点(接近未来目标价)和D点(超出目标价)位置的个股数量明显增多,分别有26只和9只,而处于B点(合理买入区域)位置则有15只,其中国药一致国电电力宁波华翔双良节能以及光明乳业处于B点中的High区域,股价已接近未来最低目标价,投资者需保持谨慎,而在剩余的10只B点个股中,成长性评级为1号的优质股只有4只,分别是中兴通讯华帝股份欧菲光以及江铃汽车,若参考净利润增长率预期,中兴通讯无疑是它们当中成长性最优秀的股票,市场一致预期其未来三年净利润增长率为255%。

      深入来看,中兴通讯是一家全球领先的综合性通信制造厂商,同时也是国内通信设备龙头企业,其主营产品包括运营商网络、手机终端、电信软件系统、服务及其他产品,2014年各业务收入占比分别为57.4%、28.37%和14.22%。过去三年为抢占市场份额,中兴通讯与“老大哥”华为大打价格站,很多昂贵的电信设备卖出白菜价格,净利润率连续三年低位徘徊,2012年甚至还出现过负值,这也直接导致近5年公司的净利润出现-46%的年复合增长率,不过随着华为国家化的逐步完成,抢占市场份额的战略也已逐渐转变,未来利润最大化将是公司最大的目标。从2014年的经营状况看,受益于国内4G建设以及海外市场规模的扩大,公司业绩已开始大幅回升,全年实现收入和净利润分别为815亿元和26.3亿元,同比增长8%和94%,净利率和毛利率也都有显著提升,分别达到2.54%和31.6%。展望未来,国内4G投资是公司2015年最大的成长看点,今年2月国家工信部已向电信和联通发放了FDD牌照,国内4G网建设规模远未到天花板,而从三大运营商公布的开支情况看,预计2015年国内4G总投资将超过1500亿元,同比快速增长22%。中兴通讯在国内市场的占有率超过30%,将显著受益于行业的持续高景气。另外,基于M-ICT战略转型,公司布局运营商、消费者、政企网、新兴产品四大领域,逐步在非传统通信领域培育新的增长点。目前公司在电动车无线充电关键技术领域获得突破,继与蜀都客车、东风汽车达成战略合作之后,2014年底又与宇通客车签署战略合作协议,共同推进无线充电技术在新能源汽车领域的应用。一旦该技术得到整车厂的认可,并实现大规模商用,有望成为公司新的业务增长点,未来业绩仍然可期。

       表:入选本屏的股票数量排名前十的行业及部分估值指标: 
     
行业名称
数量
平均PS
平均PE
平均PB
平均回报I
汽车
9
1.11
18.61
2.68
-7%
医药生物
5
1.16
39.08
6.52
-22%
家用电器
5
1.04
16.46
3.16
-5%
机械设备
4
1.56
27.98
3.95
16.25%
食品饮料
4
1.68
26.81
4.94
3.75%
建筑装饰
4
1.2
27.06
4.36
11.25%
公用事业
3
1.08
12.71
1.79
5%
通信
3
1.11
35.96
2.21
5%
房地产
2
1.57
13.29
2.39
-5%
轻工制造
2
0.65
25.8
4.47
-17.5%



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