大盘巨幅震荡，可关注成长空间仍大二线蓝筹

      上周，我们研究部更新了15家公司的研究报告（2015年1-1期）（点击查看名单），涉及8个行业。

      在2015年第一周里，A股市场震荡不断，先是迎来“开门红”行情将沪指逼近至3400点后，上证指数开始放缓脚步。周四上证指数开始缩量下跌，而周五A股更是上演过山车行情，两市双双低开，随后在金融等权重股带领下冲高，沪指盘中涨逾3%突破3400点，再次刷新65个月新高，不过受下周新股密集发布影响，大盘冲高跳水，巨震百点，再现大涨大跌走势，两市近2000股下跌。市场预计大盘大幅震荡主要是受到大规模新股上市以及经济数据预期不乐观等利空消息冲击影响。

      据悉证监会已核准的20家企业均已披露网上发行日期，且全部安排在下周之内完成，同时算上2014年底推迟发行的春秋航空和宁波高发，下周将有22至新股密集申购。根据Wind资讯数据显示，22只新股预计募集资金总额为122.03亿元。据市场预计，本次累计冻结资金规模在2.28万亿左右，其中冻结资金最多的一天为1月14日，预计冻结资金为1.71万亿元。此外，从周五公布的2014年12月经济数据来看，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。2014年全年CPI比上年上涨2.0%，创下4年以来新低；中国PPI同比已连续34个月为负值。市场预期2015年全年通胀仍有下行压力，预计一季度有可能再次降息，短期内降准预期对房地产和金融板块构成利好。

      短期波动扰动投资者的心弦，但改革红利有望在2015年继续释放，经济增速放缓、无风险利率下降格局也尚未改变，股票市场配置价值依然在吸引着增量资金，我们认为短期的调整并不意味着牛市的结束。本轮牛市使得低估值品种估值逐渐修复，后市估值分化行情可能开启，在年报行情大幕拉开之际，市场运行有望回归理性，业绩为王时代有望再次来临，投资者可以重点关注前期未受资金爆炒的二线蓝筹股。目前来看二线蓝筹股大多依然拥有与业绩增速相称的估值水平；这些个股多存在于弱周期行业内，不会受制于经济低迷而盈利预期降低，因而无论是估值提升空间还是业绩增长空间均值得期待。

      从本期《个股评级总汇》中看到，15家公司中成长性评级为1号的公司有6家（江铃汽车、上汽集团、三安光电、金证股份、航天电器、星宇股份）。其中有1家是新晋的，这家新晋的公司是：汽车的星宇股份(ASF前照灯年内有望迎来量产，LED灯产能也将逐步释放，产能与并购助推业绩增长)，2号公司有9家。从成长评级的变化来看，本期有1家评级上调的公司，有4家评级下调的公司。本周由成长性评级由1号下调至2号的公司是：他们分别是：建筑装饰的广田股份(业绩持续低于预期，经营质量下滑)，电子的阳光照明(节能灯销售收入下滑所致，同时受LED市场竞争持续加剧导致LED价格不断下降，三季度业绩低于我们预期)，纺织服装的鲁泰Ａ(四季度棉价持续下行将制约未来两个季度的业绩增长)，交通运输的上海机场(油价持续下跌，跑道租金成本增加以及内外航线收费并轨同比效益消失等负面因素跌价压制成长)。

      本周更新的上港集团是我国最大的港口股份制企业，全球货物吞吐量第一、集装箱吞吐量第二的综合性港口，其中欧美集装箱及货物数量占比较高。受益于美国经济的复苏，母港集装箱7-9月集装箱吞吐量依次为306.2万箱、311.1万箱和301.1万箱，货物吞吐量依次为4461.6万吨、4618.9万吨以及4440.3万吨，两项数据同比均有所回升。10月份公司集装箱吞吐量同比增长7.5%至302万标准箱，较7-9月增速有持续提升的趋势。由于集装箱吞吐是公司最主要的业务，预计未来收入增速有望保持稳定增长。

      此外，2014年11月18日公司公布了非公开发行股票的预案，拟以4.33元/股的价格向集团内部16082名员工发行4.2亿股A股股票，募集不超过18.18亿元的资金用于偿还银行贷款。截至3季度末，公司的资产负债率为36.4%，流动比率为0.91，速动比率0.53，均为近三年来的最低值，而2015年二季度公司还将有50亿元左右的短期负债需要偿还。此次若募集成功不仅可以协同员工与大股东的利益，还将优化公司财务结构，降低经营风险。

      同时公司公布了关于收购同盛集团相关资产意向的关联交易公告，拟以现金的方式收购同盛集团持有的上海同盛投资100%股权、同盛置业100%股权、同盛电力100%股权、同盛水务92.31%股权、同生物流园区投资开发公司100%股权、港政置业100%股权以及盛港能源投资40%的股权。本次交易是公司探索国企改革的进一步体现，有助于增强上海国资体系相关资产业务的协同效益，做大做强集团主业及多元产业。另外，继今年6月与岳阳市政府签署合作协议之后，公司近期联手湖南省政府，合资成立了湖南城陵矶港务集团，继续推进沿江发展战略，打造新的利润增长极。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有2家（三安光电、阳光照明）；估值合理区域（B点）的公司有8家；估值偏高（C点）有4家（上海机场、上港集团、江铃汽车、江淮汽车）；估值过高（D点）的公司有1家（金证股份）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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