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政策红利助力交通运输业快速发展

———2014年12-4期《个股评级总汇》概述

文章来源:股票估值网 刘悠悠2014-12-19成为付费会员|欢迎免费试用
      上周,我们研究部更新了16家公司的研究报告(2014年12-4期)(点击查看名单),涉及13个行业。

      从本期《个股评级总汇》中看到,16家公司中成长性评级为1号的公司有8家,2号公司有3家(涪陵榨菜美克家居登海种业),3号公司有5家(博实股份博瑞传播御银股份煌上煌利尔化学)。从成长评级的变化来看,本期有2家评级上调的公司,5家评级下调的公司。其中成长性评级上调至1号的公司是:公用事业的万邦达(新签订单暴发及昊天节能并表,共助业绩回升),以及医药生物的誉衡药业(主营产品唯嘉能和莱博通因竞争对手没通过GMP认证而使得销量大幅增长,并购普德药业再添增长动力)。成长性评级从1号下调的公司是食品饮料的涪陵榨菜(主产品榨菜销售不及预期,加之渠道推广产生的费用大幅增加,蚕食利润增长),有意介入的投资者,需要谨慎。

      在上周结束中央经济工作会议中,“一带一路”成为2015年区域发展的首要战略。市场普遍认为,在经济下行压力较大的背景下,在拉动经济增长的“三驾马车”(消费、出口、投资)中,由于收入分配改革方案迟迟没有出台,居民社会保障水平难以在短期内显著提升,消费增速短期内仍将难有显著改善。欧元区经济复苏前景依然暗淡,日本经济再现衰退,中国的出口形势依然难言乐观。因此,通过基础建设投资拉动增长的现实需求确实很大。而一带一路战略对外将有助于与相关地区和国家实现互惠互利,共同发展,争取对周边贸易的主动权和加强区域影响力;对内有助于提升需求,促进更高层次、更全面的发展。而 “一路一带”也资本市场带来投资机会,且近期不乏持续催化效应。市场普遍认为,包括交通运输、基建等领域公司将受到利好。

      此次,国际原油价格持续下跌,也给交通运输行业带来利好。本期我们更新交通运输行业中的白云机场,公司是国内三大航空枢纽机场之一,其主营业务分为两部分:以航班起降、旅客过港等为主的航空服务和以租赁、地面运输、代理等为主的延伸性服务,2014年上半年二者营收占比分别为54.41%、45.59%。而衡量机场上市公司的基本指标主要有三个:飞机起落架次,旅客吞吐量以及航空货邮量。受东南亚政治经济局势不稳及航空业务资源瓶颈制约等因素的影响,以及深圳机场新航站楼投放对旅客产生的分流效应,前三季度飞机起落架次和旅客吞吐量的增速双双放缓。

      具体来看,前三季度公司累计完成飞机起降27.2万架次,同比增长3.7%,增速较去年同期回落3.2个百分点,游客吞吐量为3623万人次,同比增长2.8%,较去年同期回落8.7个百分点。喜的是,由于“国际1号货站”利用率不断提升以及新增货运通航点的持续发力,公司货邮总量维持快速增长趋势。期内累计货邮吞吐量达到92万吨,同比增速接近14%,而去年增速仅有0.7%。受益于货邮量的快速增长,2014年前三季度公司实现营业收入40.7亿元,同比增长7.46%,归属上市公司股东的扣非后净利润为7.28亿元,同比增长12.86%,对应EPS为0.63元,与我们此前预期相吻合。

      不过由于国际原油价格持续走低,截止12月19日油价已跌破55美元/桶大关。油价暴跌无疑成为公司近期股价走高的催化剂,股价持续攀高并创出2008年金融危机后的最高点。不过,以目前(2014-12-19)公司的股价12.21计算,PE为14.28倍,市场一致预期公司未来三年的净利润增速在9%左右,PEG为1.59,目前股价处于相对较高的C点,有透支未来成长之嫌,投资者需保持谨慎。

      从估值评级来看,本期公司的股价在估值评级中有2家处于估值偏低区域(A点)的公司(双鹭药业法拉电子);估值合理区域(B点)的公司有8家;估值偏高(C点)有4家(白云机场御银股份中国海诚万邦达);估值过高(D点)的公司有2家(煌上煌博实股份)。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间,请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>



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