六只优质低估值个股或正跌出机会

      尽管下跌的理由千差万别，但通常来讲，股价不断下跌的股票，要么是公司某一方面出现问题，要么是受大环境的负面影响而跟随下跌。不过，谁也无法断定今日的“弃妇”就无法成为明日的“爱人”。只要花功夫和时间去挖掘，说不定就能找到被市场误打下去、或是被暂时性困境拖累过深的股票。

      按11月4日的最新股价计算，本期分屏覆盖了过去13周里股价表现最差的50只个股。

      国庆过后，由于前期涨幅过高获利盘积聚，加上沪港通开通时间延后等因素的影响，A股市场开始回调，虽然近期随着政府监管层对沪港通的表态及欧美股市快速反弹，市场再度放量上攻，并突破前期高点，但似乎这50只个股的股价并未有出色表现，整体而言，过去13周里平均跌幅达到6%。伴随股价下跌，大部分个股的估值已回归至合理区域，本期处于A/B点位置的股票多达42只，其中处于超额利润买入区（A点）的有16只。从成长性来看，评级为1号的个股共有27只，且这部分股票的安全系数均已跌至1/2号位置。

     低估值+高成长+安全系数高的个股往往是价值投资者配置组合的最佳标的。因此，我们以成长性评级为1号、安全系数为1/2号、估值处于A点且未来三年净利润预期年复合增速在30%以上作为选股条件，符合上述四个条件的个股共有6只，分别是汤臣倍健、欧菲光、光明乳业、浙江龙盛、杰瑞股份以及伊利股份。其中，伊利股份的股价相对于合理估值的折价率最高，达到31%，估值存在明显的洼地。

      深入来看，伊利股份是国内规模最大，产品线最全的乳制品龙头企业，旗下产品品种近1000多个，其中每益添、珍护以及金典等为代表性中高端产品。目前公司拥有优质牧场近200个，可控良种奶牛超过200万头，是乳制品行业唯一一家覆盖“世界奶源带”优质奶源基地的乳制品企业。也正得益于金典、每益添等中高端产品的发力，加之公司不断强化上游奶源建设，使得业绩持续大幅上涨。今年前三季度，伊利股份股份毛利率同比显著提升4%至33%，收入同比增长15%至420亿元，而扣非后净利润更是大幅增加91.3%，业绩表现大幅超出市场预期，全年业绩超预期增长已是定局。不过，市场似乎对此毫不动心。自10月28日公告以来，股价不升反跌，截至本报告撰写之日，股价累计下跌4%。究其原因，市场的投资情绪或仍受10月14日伊利牛奶结块事件的影响。其实，这已是伊利今年发生的第二起黑天鹅事件。今年6月，光大证券的一篇唱空研报就曾导致市场对伊利股份的错杀，随后估值开始修复，股价也一度上涨至年内最高点28.91元。而本次伊利的下跌，更像是对前次黑天鹅事件的复制。从成长性、估值及业绩表现综合来看，伊利股份或是我们找寻的明日的“爱人”，投资者可重点关注。
 
      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标
     

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