组合II的过往表现_140827

      进入8月后，大盘继续上涨的动力有所减弱，期内指数先扬后抑，前期带动大盘上涨的主力银行股更是出现清一色下跌态势。8月汇丰PMI初值又大幅跳水，显示经济复苏脚步并未夯实，有人据此认为反弹或已基本结束。但另一方面，也有人认为经济走弱，会刺激政府的刺激政策力度进一步加大，后市仍可看多。多空分歧加大后，是该减仓锁定前期盈利，抑或调仓换股，让许多投资者一时颇难抉择。
 
      我们曾在上周发布的《一大波牛股正在来袭？》一文中表达过自已的观点：我们对接下来的市场行情持保守乐观态度，但下半年的投资和选股依旧需要谨慎。我们认为，个股的买和卖，并不能靠猜大盘涨跌来做决定，而应回归到产业盈利趋势、个股基本面的研判上来，特别是如果持有的个股未来的成长值得看好，即便大盘有所反复，也可放心持有。 

      比如我们持有的中国石化和海康威视，期内能够逆大盘上涨4%和6%，表现明显好于中国石油和大华股份，根源就在于此。其中，中国石化上半年净利润增长6.8%，中国石油增长4%，业绩相差不大，PE也约为10倍。但两者最大的不同在于改革进度快慢有别，引发市场区别对待。中国石化是国企改革重点企业，期内已相继与顺丰、腾讯等企业达成合作，引入民营资本给公司未来成长带来巨大的想象空间。
 
      海康威视和大华股份的PE均在27倍左右，但从体量上看，显然大华股份成长空间更大，估值也应高于海康威视，那为什么海康威视的市场表现更好呢？原因就在于相对大华而言，海康威视率在新业务领域的拓展更早、更快，目前正在从硬件提供商向空间更广阔的视频产品和内容服务领域转型，这是安防企业未来的新成长路径和市值进一步做大的核心逻辑。随着与京东、乐视网的战略合作陆续达成，公司的这种转型也正在逐步获得资本市场的广泛认可。      点击查看详细报告>>

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